McKesson-aktier og dets kammerater henter gevinster fra et frygtsomt marked

Det har været et hårdt år for Wall Street. Men en række industrifaktorer frigjorde de tre store lægemiddeldistributører - Cardinal Health, AmerisourceBergen og McKesson - til at poste nogle af markedets hidtil bedste gevinster for 2022. Det har løftet McKesson-aktien og de andre distributører.

X

Løsningen i februar af en række juridiske spørgsmål knyttet til opioidepidemien gav en underliggende positiv for bestandene. På et mere grundlæggende niveau siger Jefferies analytiker Brian Tanquilut, McKesson (MCK), AmerisourceBergen (ABC) og Cardinal Health (CAH) er pengestrømsgenererende maskiner. Deres indtægtsstrømme er bundet til stort set recessionssikre virksomheder. Derudover skubber hver virksomhed ind på nye forretningsområder som biosimilars, onkologi, genetik og sundhed i hjemmet.

"Jeg vil sige, at grunden nr. 1 er, at disse aktier generelt betragtes som mindre spekulative," sagde Tanquilut i et interview. "Da folk har bekymret sig om den kommende inflation, har gruppen klaret sig bedre."

På år-til-dato-basis er industrigruppen Medical-Wholesale Drug/Suppliers med syv virksomheder steget mere end 33%. Den koncernstyrke afspejler til dels selskabernes stærke balancer og aktietilbagekøb. Cardinal Health har kørt hals-og-hals med McKesson-aktier, begge op mere end 53%. AmerisourceBergen stamstier med et hop på 29 %.

McKesson Stock: Den største distributør

McKesson, AmerisourceBergen og Cardinal Health er top tre farmaceutiske distributører i USA ifølge en rapport fra 2019 fra konsulentfirmaet Deloitte. Forskellige estimater tyder på, at de kontrollerer mere end 90% af markedet i USA. Nogle estimater anslår deres markedsandel tættere på 95%.

Disse virksomheder er mellemmænd. De køber lægemidler, medicinsk udstyr og forsyninger til engrospriser og formidler dem derefter til apoteker, hospitaler og lægekontorer. McKesson har tætte bånd til pandemien som enedistributør af Covid-vacciner fra moderne (mRNA) og Johnson & Johnson (JNJ). Virksomheden udsender også Covid-tests. AmerisourceBergen distribuerer Covid-behandlinger.

McKesson er koncernens store hund med en markedsværdi på 54.2 milliarder dollars. AmerisourceBergens markedsværdi er 34.1 milliarder dollars, mod en omkreds på 20.8 milliarder dollars for Cardinal.

I løbet af septemberkvartalet lå McKesson snævert efter salgsforventningerne til 70.16 milliarder dollars. Men McKesson-aktien steg i sidste ende 2 % den følgende dag efter at have hævet sin guidance for året, delvist på grund af fortsat - men aftagende - efterspørgsel efter Covid-skud. McKessons salg voksede 5%.

AmerisourceBergen og Cardinal Health overgik på den anden side forventningerne med henholdsvis 61.17 milliarder dollars og 49.6 milliarder dollars i salg. AmerisourceBergens salg voksede 4%, mens Cardinals omsætning steg 13%. Begge virksomheder slog også indtjeningsvisningerne.

Eric Coldwell, en Baird Equity Research-analytiker, bemærker, at McKesson og AmerisourceBergen sandsynligvis vil se fortsatte fald for deres Covid-virksomheder. Men det er forventet. Han vurderer AmerisourceBergen og McKesson-aktier som overvægtige og har en neutral rating på Cardinal-aktier.

"AmerisourceBergen modulerer i øjeblikket fra meget stærke amerikanske profitvækstrater. McKesson holder fast, og kronisk efternøler Cardinal Health oplever en konstant vækst i overskuddet i USA for første gang i omkring fem år,” sagde Coldwell i en rapport fra september.

Outperformance midt i bredere markedsproblemer

Så hvad er det, der driver overpræstationen?

Efter mange års usikkerhed har de tre virksomheder nydt godt af den seneste tids klarhed omkring opioidepidemi og utallige retssager. I februar blev de enige om at betale 21 milliarder dollars over 18 år for at afvikle krav relateret til deres rolle i krisen. Johnson & Johnson er på krogen for 5 mia.

Coldwell siger, at retssager om opioider blev afsluttet "med en bue." Han erkender, at der sandsynligvis stadig vil blive sager i sager i løbet af året, "men den store eksponering opgøres med tillid." Jefferies Tanquilut siger, at forliget fungerede som en clearingbegivenhed, der udslettede risikoen for McKesson-aktien og dens kohorte.

Ud over det rapporterer virksomhederne alle om styrke for deres kerneforretning, lægemiddeldistribution. I det seneste kvartal oplevede McKessons amerikanske lægemiddelforretning en vækst på 12 %, AmerisourceBergen rapporterede et stigning på 5 % for sine amerikanske sundhedsløsninger, og Cardinals lægemiddelforretning steg med 15 %.

Væksten var især stærk i USA, siger JPMorgan-analytiker Lisa Gill.

"Vi forbliver positive over for koncernen som helhed, idet vi tror på, at kerneydelsen forbliver robust, og selvom presset forbliver på kort sigt, ser vi dem som afvikling i de kommende kvartaler," sagde hun i en rapport fra november.

Pressure Still Face McKesson Stock, Rivals

Blandt disse pres bemærkede Gill, at generiske lægemidler står over for deflation. Det betyder, at der er færre penge at tjene for producenterne og distributørerne. Ydermere kan Inflation Reduction Act have en afkølende indvirkning på mærkevarepriserne, siger Coldwell, Baird-analytikeren.

Der er også virksomhedsspecifikke udfordringer, herunder en aktivistisk investor, der pressede på for en strategisk gennemgang hos Cardinal Health. I mellemtiden kæmper Cardinal Healths distributionsvirksomhed for medicinske forsyninger fortsat. Virksomheden har en forbedringsplan på plads, men det medicinske salg faldt stadig med 9 % i regnskabsårets første kvartal 2023. Yderligere, Walgreens Boots Alliance (WBA) solgte for nylig 2 mia andel i ABC.

McKesson er også i gang med at strømline sin forretning ved at organisere en exit fra Europa. Dets aktiviteter i Canada forbliver intakte.

McKessons administrerende direktør Brian Tyler forblev optimistisk over virksomhedens seneste indtjeningsopfordring. Han bemærkede, at det økonomiske miljø forbliver flydende, og McKesson står over for omkostningsinflation samt nogle forstyrrelser i forsyningskæden.

Men "efterspørgslen efter sundhedspleje viser sig at være ret robust og i høj grad påvirket," sagde han. "Og jeg vil sige, at det ligner det, vi har observeret i tidligere økonomiske cyklusser."

Højt vurderede aktier

De tre store distributører handler i de øverste 6 % af alle aktier i form af 12-måneders ydeevne.

McKesson-aktien har en stærk Relativ styrkevurdering af 95 ud af bedst mulige 99, iflg IBD digital. Det betyder, at aktier er blandt de førende 5 % af alle aktier. Cardinal Health er et par hak højere med en RS Rating på 97. AmerisourceBergen stier med en 94 RS Rating.

Analytikere følger nøje med i virksomhedernes indsats inden for speciallægemidler. Bioteknologier baner hurtigt vejen til ny medicin, der udnytter immunsystemet og genetikken. De tre største distributører er lige der ved siden af ​​dem.

Central Fed-inflation aftager, efterhånden som Powell flytter målposter; Dow Jones glider

McKesson kaldte styrke fra sine special- og onkologivirksomheder på sit kvartalsvise opkald, mens AmerisourceBergen fortalte om sin indsats inden for celle- og genterapier. Cardinal Health siger, at det til dels fokuserer på biosimilars. Biosimilars er billigere versioner af biologiske lægemidler. Disse har en tendens til at koste mere end småmolekylære lægemidler som piller og tabletter, og er derfor mere lukrative for virksomheder.

"Specialmedicin spiller en rolle i fremtidig farmaceutisk innovation," sagde AmerisourceBergens administrerende direktør Steven Collis på virksomhedens seneste indtjeningsopkald. "Og med vores fortsatte innovation og investeringer styrkede vi vores lederskab yderligere for at udnytte denne vækstmulighed."

AmerisourceBergen, McKesson Aktier bryder ud

Alt i alt, selv efter stærke fremgange i det seneste år, er udsigterne fortsat lyse for lægemiddeldistributørerne, siger Baird's Coldwell.

McKesson aktie brød for nylig ud af en flad bund med en køb point ved 375.33, MarketSmith.com viser sig. Brede makrobekymringer og et massivt skift i sundhedsvæsenet fik aktierne til at vælte mere end 7%-8% under deres indgang, hvilket signalerede, at investorerne burde afkorte deres tab. Men McKesson-aktien er nu tilbage over støtten ved sit 10-ugers glidende gennemsnit og stiger igen.

AmerisourceBergen aktie brød ud fra en kop-med-håndtag base i slutningen af ​​november. Aktier er i et købsinterval over en 167.39-indgang. Cardinal Health-aktien formåede at undgå et ekstremt fald og forbliver udvidet over a kop-med-håndtag køb point til 71.22.

Coldwell kalder de farmaceutiske distributører "en af ​​de få sikre havne i en stormfuld verden."

"Hvis du har brug for en korttidsparkeringsplads, passer distributører nemt til den regning," sagde han. "Men vi advokerer for langsigtede investeringer baseret på en stærk mosaik, der er blevet bygget i årevis."

Følg Allison Gatlin på Twitter på @IBD_AGatlin.

DU KAN MÅSKE OGSÅ LIDE:

Biotekaktier omfavner den neurovidenskabelige renæssance med Biogen, Amylyx ved roret

CRISPR-aktier: Vil bekymringer over risiko hæmme genredigeringskure?

Se IBDs investeringsstrategier for handlingsbar markedsindsigt

Sådan forsker du på vækstaktier: Hvorfor dette IBD-værktøj forenkler søgningen efter topaktier

Fortjen dig af kortsigtede tendenser med SwingTrader