(Bloomberg) — Silvergate Capital Corp.'s bratte lukning og SVB Financial Groups forhastede fundraising har sendt amerikanske bankaktier på dyk og tunger logrende på tværs af industrien: Kan dette være starten på et meget større problem?
Mest læst fra Bloomberg
Problemet hos begge de engang højtflyvende californiske långivere var en usædvanligt vægelsindet base af indskydere, som hev penge hurtigt. Men derunder er en sprække, der når på tværs af finanserne: Stigende renter har efterladt banker fyldt med lavforrentede obligationer, der ikke kan sælges i en fart uden tab. Så hvis for mange kunder tapper deres indskud på én gang, risikerer det en ond cirkel.
På tværs af investeringsverdenen "spørger folk, hvem der er den næste?" sagde Jens Nordvig, grundlægger af markedsanalyse- og dataintelligence-virksomheder Exante Data og Market Reader. "Jeg får mange spørgsmål om dette fra mine kunder."
Faktisk, midt i tilbagetrækninger af indskud hos SVB, opfordrede dens administrerende direktør torsdag kunderne til at "holde sig i ro."
Den umiddelbare risiko for mange banker er måske ikke eksistentiel ifølge analytikere, men den kan stadig være smertefuld. I stedet for at stå over for et stort løb på indlån, vil banker blive tvunget til at konkurrere hårdere om dem ved at tilbyde højere rentebetalinger til opsparere. Det ville udhule, hvad bankerne tjener på udlån, hvilket ville reducere indtjeningen.
Små og mellemstore banker, hvor finansieringen normalt er mindre diversificeret, kan komme under særligt pres, hvilket tvinger dem til at sælge flere aktier og udvande nuværende investorer.
'Frygteligt spark'
"Silicon Valley Bank er kun toppen af isbjerget," sagde Christopher Whalen, formand for Whalen Global Advisors, et finansielt konsulentfirma. "Jeg er ikke bekymret for de store fyre, men mange af de små fyre kommer til at tage et frygteligt spark," sagde han. "Mange af dem bliver nødt til at rejse egenkapital."
Alle banker i S&P 500 Financials-indekset, der følger store amerikanske virksomheder, faldt torsdag, hvilket tog benchmark ned med 4.1 % - den værste dag siden midten af 2020. Santa Clara-baserede SVB faldt 60 %, mens First Republic Bank i San Francisco faldt 17 %.
Et andet S&P-indeks, der følger mellemstore finanser, faldt 4.7 pct. Den dårligste præstation der var Beverly Hills-baserede PacWest Bancorp, et fald på 25 %.
Ironisk nok havde mange aktieinvestorer hobet sig ind i finansielle aktier for at slippe af med Federal Reserves renteforhøjelser, idet de væddede på, at det ville bane vejen for långivere til at tjene mere. For dem har denne uge været et chok.
"Omkostningerne ved stigende indskud er gamle nyheder, vi har set det pres," sagde Chris Marinac, analytiker hos Janney Montgomery Scott. Men pludselig "har markedet virkelig fokuseret på det, fordi der er en åbenlys overraskelse med kapitalrejsningen fra Silicon Valley Bank."
SVB annoncerede aktieudbuddet, da dets kunder - firmaer støttet af venturekapital - trak indskud tilbage efter at have brændt deres finansiering igennem. Långiveren likviderede stort set alle de værdipapirer, der var til rådighed for salg i sin portefølje og opdaterede en prognose for året til at inkludere et kraftigere fald i nettorenteindtægterne.
Få timer efter administrerende direktør Greg Becker opfordrede kunderne til at "holde sig i ro" på en telefonkonference torsdag, brød nyheden om, at en række fremtrædende venturekapitalfirmaer, herunder Peter Thiels Founders Fund, rådede porteføljeselskaber til at trække penge som en forholdsregel.
Hos Silvergate var problemet en kørsel på indskud, der begyndte sidste år, da kunder - cryptocurrency ventures - hævede kontanter for at klare sammenbruddet af FTX-børsen for digitale aktiver. Efter tab fra hurtigt sælgende værdipapirer annoncerede firmaet onsdag planer om at afvikle driften og likvidere.
Amerikanske bankaktier kom også under pres i denne uge, efter at KeyCorp advarede om det stigende pres for at belønne opsparere. Den regionale långiver sænkede sin prognose for voksende nettorenteindtægter i indeværende regnskabsår til 1 % til 4 %, ned fra 6 % til 9 % på grund af det "konkurrencedygtige prismiljø." Dens aktie faldt 7 % torsdag.
'Mere isoleret'
Tilsynsmyndigheder taler åbent om at bruge mindre tid på at overvåge små bankers balancer, hvilket giver dem plads til at innovere, med en vis sludder i finansteknologiske platforme eller kryptovalutaer.
Myndigheder har i stedet brugt meget af deres tid og opmærksomhed siden finanskrisen i 2008 på at sikre stabiliteten i store "systemisk vigtige" banker som JPMorgan Chase & Co. og Bank of America Corp.
De har tvunget de største långivere til at holde stadig større mængder kapital til side - nogle gange på grund af bankfolks højlydte klager - så deres helbred ville være uanfægtet i øjeblikke som dette. Mindre långivere er derimod blevet håndteret med "en meget let-touch tilgang," sagde Michael Barr, Fed's næstformand for tilsyn, under en tale torsdag.
"Der er naturligvis også større institutter, der også er udsat for disse risici, men eksponeringen har en tendens til at være en meget lille del af deres balance," sagde han. "Så selvom de oplever den samme indskudsudstrømning, er de mere isolerede."
–Med assistance fra Sridhar Natarajan.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html