Mening: Aktiemarkedet fortæller dig højt og tydeligt: ​​Nu er det ikke tid til at kæmpe mod Fed eller stå op mod bjørnene.

Dengang var det spøgelset for de "tre jeg'er", der hang over markedet - inflation, renter og rigsretssag (præsident Richard Nixon var i fare for at blive rigsret over begivenhederne omkring Watergate-skandalen, selvom det aldrig skete). Nu er det bare "to jeg'er" - inflation og renter - men de er stadig på plads, som Powell påpegede. 

Der er et stærkt overhead-modstandsområde for S&P 500 fra 4080 op til 4200, og derefter mere modstand ved 4300 over det. På den negative side er der støtte på 3930-3940 (sidste uges laveste niveauer), med yderligere støtte nær 3900, og derefter større støtte mellem 3760 og 3850 (december-lavpunkterne).

Salgssignalet fra McMillan Volatility Band (MVB) fra begyndelsen af ​​februar er stadig på plads, selvom vi har rullet vores positioner ned. Målet for denne handel er, at SPX skal handle på -4σ "modificeret Bollinger Band." Den har rørt -3σ-båndet, men har ikke nået sit mål. 

Equity-only put-call ratioer er forblevet på salgssignaler, da begge nøgletal er steget kraftigt i denne uge. De vil fortsætte med at forblive på salgssignaler, indtil de ruller over og begynder at falde - noget der ikke virker sandsynligt på kort sigt. Også den samlede andel er steget markant.

Bredden har været sjusket, og som følge heraf peger vores to breddeoscillatorer i hver sin retning. Bredden på NYSE er blevet svækket, men det sidste signal, der blev genereret dér - et købssignal den 23. februar - er stadig på plads (knap). Breddeoscillatoren "kun aktier" (som dækker et bredere spektrum af aktier) forværredes dog slemt i løbet af de sidste par uger og er tilbage på et salgssignal efter at have annulleret et tidligere købssignal. Vi venter, indtil der er enighed her, før vi tager stilling baseret på breddeoscillatorerne.

Nye 52-ugers lavpunkter på NYSE nåede frem til nye 52-ugers højder i går (8. marts), og en gentagelse i dag ville stoppe det nuværende købssignal fra denne indikator. Vi har af og til set nye lavpunkter overstige nye højder på NYSE i løbet af den seneste måned, men endnu ikke over to på hinanden følgende dage.

Så ovenstående indikatorer svækkes alle til en vis grad, men det er volatilitetsindikatorerne ikke. CBOE Volatilitetsindekset — VIX —
VIX,
+ 18.32%
forbliver i sin egen verden. "Spike peak"-købssignalet fra 1. marts forbliver på plads, ligesom den mellemliggende trend for et VIX-købssignal, som oprindeligt blev genereret i november sidste år (cirklen på det medfølgende VIX-diagram). Det eneste potentielle negative på VIX-diagrammet er dets niveau tæt på 18 - hvorfra det gentagne gange har hoppet af på dette bjørnemarked, som det gjorde i torsdags. Denne "lave" VIX retfærdiggøres noget af det faktum, at den realiserede volatilitet i SPX nu er nede på 15%, hvilket er det laveste, det har været, siden dette bjørnemarked startede i januar 2022.

Konstruktionen af ​​volatilitetsderivater er generelt også gunstige i dets udsigter for aktier. Det skyldes, at termstrukturerne hælder opad, og VIX-futures handles til en præmie i forhold til VIX. Der er et lille problem på dette område, og det er, at CBOE's kortsigtede Volatilitetsindeks (VIX9D) handler over prisen på VIX. Alligevel skyldes dens stigning et par kommende begivenheder på kort sigt (arbejdsløshedsrapport og månedlig CPI-rapport), som kan give en vis volatilitet i markedet. 

Samlet set fastholder vi vores "kerne" bearish position på grund af negativiteten i SPX-diagrammet og på grund af salgssignalerne fra aktie-kun put-call-forhold. Vi vil dog handle bekræftede signaler omkring disse "kerne"-positioner, hvis de er udstedt af andre indikatorer.

Ny anbefaling: Omnicom Group (OMC) 

Der er et nyt salgssignal fra det vægtede put-call ratio i OMC
OMC,
-1.54%.
Aktien er allerede faldet lidt under støtten, så vi kan handle på signalet på nuværende tidspunkt.

Køb 3 OMC Apr (21^st) 90 læg

Til en pris på 3.00 eller derunder.

OMC: 89.36 apr (21^st) 90 puts: for nylig 1.95 bud, tilbudt til 3.00

Vi vil holde disse puts, så længe put-call ratioen for OMC forbliver på et salgssignal. Som man kan se fra det medfølgende put-call ratio-diagram, har signaler fra ekstreme niveauer på OMC været succesfulde i løbet af det seneste år.

Opfølgende handlinger: 

Vi bruger en "standard" rullende procedure for vores SPY spreads: i enhver lodret tyr eller bjørn spredning, hvis den underliggende rammer den korte strejke, så rul hele spreaden. Det ville være roll up i tilfælde af en call bull spread, eller roll down i tilfælde af en bjørn put spread. Bliv i samme udløb, og hold afstanden mellem strejkerne den samme, medmindre andet er instrueret. 

Lang 1 SPY marts (17^th) 410-opkald og Short 1 SPY March (17^th) 425 opkald: Dette spænd blev købt på linje med købssignalerne "New Highs vs. New Lows". Den blev rullet op den 26. januar^th, når SPY
SPION,
-1.84%
handlet til 404, og så blev den rullet op igen ved udløb. Stop ud af denne position, hvis nye lavpunkter på NYSE overstiger nye højder i to på hinanden følgende dage.

Lang 3 XM Mar (17^th) 15 opkald: Bestanden
XM,
-0.64%
er begyndt at bevæge sig højere, så rul marts (17^th) 15 opkald op og ud til april (21^st) 17.5 opkald.

Lang 1 SPY marts (17^th) 394 put og Short 1 SPY March (17^th) 369 satte: Denne bear spread blev købt i tråd med McMillan Volatility Band (MVB) salgssignalet og blev derefter rullet ned i sidste uge. Denne handel ville blive stoppet, hvis SPX lukkede tilbage over +4σ-båndet. Dens mål er -4σ-båndet.

Lang 2 CTLT marts (17^th) 70 opkald: Dette rygte om overtagelse er stadig "i spil", selvom aktien
CTLT,
+ 0.21%
er faldet lidt tilbage. Fortsæt med at holde, mens disse rygter udspiller sig.

Long 3 MANU marts (17^th) 25 opkald: Den potentielle overtagelse har ramt en hage, idet de nuværende ejere mener Manchester United
MANU,
-4.09%
er langt mere værd, end analytikere kan retfærdiggøre. Vi skal holde.

Long 2 GRMN april (21^st) 95 sætter: Disse er købt den 21. februar^st, når GRMN
GRMN,
-1.38%
lukket under 95. Vi forbliver i denne position, så længe det GRMN-vægtede put-call-forhold forbliver på et salgssignal.

Long 2 SPY April (21^st) 390 og kort 2 SPY april (21^st) 360 sætter: Dette er vores "kerne" bearish position. I første omgang vil vi sætte et stop for at lukke denne position, hvis SPX lukker over 4200.

Lang 1 SPY apr (6^th) 395 opkald og Short 1 SPY Apr (6^th) 410 opkald: Denne call bull-spread blev købt på linje med VIX "spike peak" købssignalet. Det blev bekræftet ved børslukningen onsdag den 1. marts. Stop ud, hvis VIX lukker over 23.73. Ellers holder vi i 22 handelsdage.

Long 10 LLAP apr (21^st) 2 opkald: Stop ud, hvis LLAP
LLAP,
-11.97%
lukker under 1.90.

Lang 1 SGEN
SGEN,
-1.54%
apr (21^st) 180 opkald og kort 1 SGEN apr (21^st) 200 opkald: Vi holder i første omgang uden stop, mens dette rygte om overtagelse udspiller sig.

Alle stop er mentale lukkestop, medmindre andet er angivet.

Send spørgsmål til: [e-mail beskyttet].

Lawrence G. McMillan er præsident for McMillan Analysis, en registreret investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan have positioner i værdipapirer, der anbefales i denne rapport, både personligt og på klientkonti. Han er en erfaren erhvervsdrivende og pengeforvalter og er forfatter til den bedst sælgende bog, Valgmuligheder som en strategisk investering.

©McMillan Analysis Corporation er registreret hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som råvarehandelsrådgiver. Oplysningerne i dette nyhedsbrev er omhyggeligt sammensat fra kilder, der menes at være pålidelige, men nøjagtighed og fuldstændighed er ikke garanteret. Funktionærerne eller direktørerne i McMillan Analysis Corporation eller konti, der administreres af sådanne personer, kan have positioner i de værdipapirer, der anbefales i vejledningen.