Udtalelse: Forholdet mellem USA og Kina er lige blevet meget bedre, hvilket øger udsigterne for disse tre aktier

Men først, her er baggrunden for denne vigtige geopolitiske udvikling for kontekst, takket være hjælp fra Kina-ekspert Brad Loncar. Han er skaberen af ​​Loncar China BioPharma børshandlede fond
CHNA,
+ 0.50%,
som tilbyder en måde at få bred eksponering til kinesiske biofarmavirksomheder. (Du kan læse mere om ETF'en link..)

Enrons spøgelse

For mange år siden, efter at teknologiboblen eksploderede i 2000, kom amerikanske revisionsfirmaer under hård beskydning for ikke at rapportere offentligt om de regnskabsmæssige skældsord, der kostede investorer tonsvis af penge - inklusive ved nedsmeltningen af ​​æraens plakatbarn, Enron. Som svar oprettede Kongressen en revisor af revisorer kendt som Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB).

Kinas regering gav aldrig amerikanske inspektører et kig i kinesiske virksomheders bøger af frygt for at afsløre statshemmeligheder hos dets store statsdrevne virksomheder. For et par år siden sagde Kongressen, at nok er nok og vedtog en lov, der siger, at kinesiske virksomheder vil blive sparket i gang med amerikanske børser, hvis de ikke spiller med snart.

Der fulgte et standoff, som netop sluttede den 26. august, da China Securities Regulatory Commission og US Securities and Exchange Commission (SEC) blev enige om revisionsprotokoller.

"Jeg har altid troet, at de ville nå til enighed, fordi det ikke er i Kinas interesse at miste adgangen til verdens største finansielle marked," siger Loncar.

Men djævelen er i detaljerne. Så det er stadig at se, hvor meget samarbejde amerikanske tilsynsmyndigheder får senere i år, når de forsøger at udføre inspektioner.

"Der er stadig et spørgsmål om, hvorvidt disse revisioner vil forløbe glat," siger Loncar, der gentager advarende SEC-kommentarer.

Aftalen vil være meningsfuld "kun hvis PCAOB faktisk kan inspicere og undersøge fuldstændigt revisionsfirmaer i Kina," advarer SEC-formand Gary Gensler.

Dette er stadig et overhæng for amerikanske børsnoterede kinesiske aktier, da ingen kender resultatet med sikkerhed. Men ligesom Loncar tror jeg på, at det vil lykkes.

"Så kontroversielt som Kina er," siger Loncar, er gennembruddet i denne uge "et tegn på, at Kina stadig ønsker at være en del af det globale finansielle samfund."

Det virker usandsynligt, at Kina vil signalere samarbejde, kun for at vende kursen hen ad vejen. Da dette bliver klart senere på året, når amerikanske inspektører forsøger at foretage revisioner, burde det give et skub i amerikanske børsnoterede kinesiske virksomheder.

Her er tre af mine favoritter.

Yum Kina

Hvis USA nogensinde havde brug for en brandambassadør for at vinde gunst hos almindelige kinesiske borgere, kunne det gøre værre end at nominere Yum. Dets KFC- og Pizza Hut-forretninger er utroligt populære der. Nu er Yum i gang med at udrulle Taco Bells. Yum er også ved at udvikle flere nye mærker, som det ejer direkte.

Alt dette gør Yum China til den største restaurantvirksomhed i Kina. Det driver over 12,000 forretninger i 1,700 byer, herunder 8,400 KFC'er og 2,600 Pizza Huts.

At eje Yum er mere end et væddemål på, at et vanskeligt internationalt regnskabsproblem bliver løst. Det er også et væddemål, at Covid endelig trækker sig tilbage i baggrunden - for at cirkulere i forskellige, mindre patogene former, som den spanske syge blev. At man stadig cirkulerer hvert år, men næsten ingen lægger mærke til det, for det er blevet så meget tammere. Sådan udvikler influenzavirus sig, og hvis Covid fortsætter med at tage samme vej, vil det øge Yum China-salget.

Tidligere i år måtte Yum lukke over halvdelen af ​​sine restauranter på grund af Kinas nedlukning. Salget i samme butik faldt 8% i første kvartal, og overskudsgraden faldt.

Yum nyder også godt af voksende disponible indkomster i Kina. Folk spiser ude, når de tjener flere penge.

Alibaba

Ligesom Yum lider Kinas detail-, cloud-computing- og mediegigant Alibaba af landets Covid-lockdown-relaterede økonomiske utilpashed.

"Alle forstår, at Kina er på et andet tidspunkt i den økonomiske cyklus end resten af ​​verden," siger Justin White, leder af T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund
PRWAX,
-3.08%.
Men efterhånden som Kinas økonomi kommer sig, fordi Covid trækker sig tilbage, kan Alibaba få et løft, siger White. Det er en af ​​grundene til, at han for nylig tog stilling i den kinesiske internetgigant.

"Økonomisk kan Kina være i bedring i 2023, når resten af ​​verden ikke er det," siger White. "Alibabas fundamentale forhold er mere tilbøjelige til at forbedre sig end at aftage."

White er værd at lytte til, fordi hans fond slår hans Morningstar Direct-kategori og benchmark-indeks med flere procentpoint over de sidste tre år.

I mellemtiden fortsætter Alibaba med at investere i internationale e-handelsplatforme for at drive langsigtet vækst, siger Morningstar Direct-analytiker Chelsey Tam, som har en femstjernet rating (ud af en mulig fem stjerner) på aktien.

Larry McDonald, der skriver Bear Traps Report, udpeger Alibaba som en favorit af tekniske årsager. Han noterer sig, at China Golden Dragon Equity Index for nylig gen-testede sin årelange nedtrendslinje fra oven og steg kraftigt.

"Vi ser et brud på opsiden af ​​kinesiske aktier i de kommende uger," siger han. "Det er klart, at der var udvasket kapitulationssalg i disse navne i marts. Dette seneste ben ned er endnu en bid af æblet. Vi forventer en dramatisk outperformance i forhold til amerikanske aktier i de kommende måneder."

BeiGene

BeiGene er en kæmpe kræftterapivirksomhed med et twist. Det har en stor tilstedeværelse i Kina, hvor det fungerer som en gateway for andre store biofarmavirksomheder, der ønsker at sælge terapier der - som Amgen
AMGN,
-2.05%
og Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
I alt har BeiGene rettighederne til at distribuere 13 godkendte lægemidler i Kina.

Dette gør selskabets aktie særligt følsom over for ebbe og strøm af geopolitiske spændinger mellem USA og Kina. Så når, eller hvis, regnskabsspørgsmålet bliver afgørende løst, måske i december, bør aktien få endnu et løft. En stor virksomhed som BeiGene har brug for adgang til de amerikanske kapitalmarkeder.

BeiGene er langt mere end en narkotikaimportkanal. Andet kvartals omsætning voksede 120% til $304 millioner takket være en hurtig vækst i salget af kræftterapier, det udviklede, Brukinsa og Tislelizumab. Bag kulisserne har BeiGene næsten 80 igangværende og planlagte kliniske forsøg i over 40 lægemiddelkandidater. Mere end 30 af disse er "pivotale" forsøg i slutstadiet. Det betyder, at de kunne levere de nødvendige data for at ansøge om godkendelser. Dens brede pipeline dækker 80 % af verdens kræfttilfælde.

Problemer med revisionsfirmaer er ikke det eneste overhæng her, bemærker Loncar. Virksomheden har produktions- og forskningsfaciliteter i New Jersey, men den har også produktionsanlæg i Kina. I juli fremlagde Food and Drug Administration (FDA) godkendelse af en ansøgning om biologisk licens til brug af Tislelizumab i USA, med henvisning til manglende evne til at inspicere kinesiske planter.

Hvis Kina fortsætter med at ophæve sine lockdowns, fordi Covid trækker sig tilbage, kan FDA-inspektører muligvis komme ind og give grønt lys. Med FDA ved du selvfølgelig aldrig, hvilke problemer der kan dukke op, så der er ingen garanti for, at dette er det eneste problem for Tislelizumab-godkendelse i USA

Men tonen i virksomhedens kommentarer om sagen antyder, at dette kan være tilfældet. "FDA nævnte kun manglende evne til at gennemføre inspektioner på grund af restriktioner på rejser som årsagen til udsættelsen," siger BeiGene, som ikke tilbød nogen tidslinje for, hvornår dette problem kan blive løst.

BeiGene er stifterdrevet, ofte et plus ved investering. CEO og bestyrelsesformand John Oyler er medstifter. Det har også forskningssamarbejder med store navne i rummet som Amgen og Novartis
NVS,
-0.88%.
Dette fungerer som en godkendelsesstempel i mit system til at analysere biotekvirksomheder.

Michael Brush er klummeskribent for MarketWatch. På tidspunktet for udgivelsen ejede han YUMC, BABA og BGNE. Brush har foreslået CHNA, YUMC, BABA og BGNE i sit aktienyhedsbrev, Børst op på aktier. Følg ham på Twitter @brushstocks.