Politisk retorik eller forhandling 101, PMI'er skinner! BYD'S BOOM!

Nøglenyheder

Asiatiske aktier var lavere forud for, at centralbankerne hævede renten i denne uge, mens Indien klarede en lille fremgang, og Filippinerne og Taiwan klarede sig dårligere.

"De-risking" forekommer på tværs af risikoaktiver globalt sammen med en vis indtjening efter den stærke aktieår til dato. Dette sker globalt, ikke kun i Asien eller Kina. I Asien, og i går i USA, blev der givet opmærksomhed til den kraftige stigning i USA's politiske retorik såsom et Tik Tok-forbud, Huawei, Taiwan-krig i 2025 osv. Men besøger udenrigsminister Blinken ikke Kina i næste uge? Kunne disse "lækager"/nyheder ikke være andet end en forhandlingstaktik? Det virker som en logisk strategi for mig!

Hvad gjorde CNY, vores risikobarometer, i går? Ikke noget. Nøglen for investorer at spørge er, om tilbagetrækningen bliver købt. Se alle lederne sige, at de er overvægtige Kina? Heller ikke mig! I aftes steg PMI for januar til 50.1 mod forventningerne på 50.1 og decembers 47, mens PMI for ikke-fremstilling (service) var 54.4 mod forventningerne på 52 og decembers 41.6. Se andre globale PMI'er stige? Heller ikke mig.

Northbound Stock Connect strømme var meget stærke igen med $1.501 milliarder nettokøb fra udenlandske investorer med investorer, der købte store/mega cap vækstaktier favoriseret af både indenlandske og udenlandske investorer. Denne strøm kommer ikke fra globale børsnoterede ETF'er, da der er noget snak om, at hedgefonde, der købte amerikanske kinesiske ADR'er/Hongkong internetaktier, kan migrere til kinesiske A-aktier som en indhentningshandel. Måske ville vi dog se noget brug af China A ETF'er, selvom det ikke sker. Jeg tror stadig, at overvægt i Kina er langt fra almindeligt, især da vi er på vej ind i 4. kvartals finansielle resultater/Q1-udsigter for kinesiske internetaktier.

PMI-dataene viser, at økonomien/forbrugeren vender tilbage i lighed med rejsedataene fra sidste uge. Uanset hvad havde vi et tilbageslag med Hang Seng-indekset, der lukkede under 22k på 21,842, hvor Hongkongs mest handlede aktier var Tencent -1.29%, Alibaba HK -1.28% og Meituan +0.63%. Sundhedspleje var den værste sektor i både Hong Kong og Kina efter skuffende resultater fra flere virksomheder. BYD steg med +2.25 %, efter at den rapporterede, at nettoindtægten steg kun +458 % fra 2021 efter at have solgt 1.86 millioner elbiler i 2022! Premier Li deltog i et PBOC økonomisk symposium sammen med flere højtstående embedsmænd.

En kommentar til Bytedance/Tik Tok. Har du set nogen analyse af deres ejerskab? Det burde være sjovt, når globale private equity-ejerpositioner og deres slutkunder (amerikanske pensionsfonde, fonde og legater) afsløres.

Hang Seng og Hang Seng Tech faldt -1.03% og -0.82% henholdsvis på volumen -14.48% fra i går, hvilket er 138% af det 1-årige gennemsnit. 156 aktier steg, mens 334 aktier faldt. Hovedbestyrelsens korte omsætning faldt -31% fra i går, hvilket er 116% af det 1-årige gennemsnit, da 15% af omsætningen var kort omsætning. Vækst- og værdifaktorer var blandet, da small caps "udkonkurrerede" large caps. Materialer var den eneste positive sektor +0.49%, mens sundhedspleje faldt -3.27%, fast ejendom lukkede lavere -2.59%, og hæfteklammer sluttede -2.04%. Topundersektorer var fødevarer/varer, biler og materialer, mens farma/biotek, fast ejendom og husholdnings-/personlige produkter var blandt de værste. Southbound Stock Connect-volumen var moderat/høj, da fastlandsinvestorer solgte -220 millioner dollars af Hongkong-aktier, mens Tencent så endnu et stort salg, dog ikke så stort som gårsdagens, Kuaishou var et lille nettosalg, og Meituan var et lille nettokøb.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board faldt -0.42%, -0.36% og -1.67% på volumen -15.4% fra i går, hvilket er 100% af det 1-årige gennemsnit. 2,771 aktier steg, mens 1,828 aktier faldt. Vækst- og værdifaktorer klarede sig begge godt, mens small caps oversteg store caps. Topsektorerne var fast ejendom +1.66%, materialer +0.51% og energi +0.49%, mens sundhedspleje -2.26%, hæftevarer -2.11% og teknologi -1.47%. Top undersektorer var petrokemiske, kemiske fibre og shipping, mens spiritus, kontorartikler og restauranter var blandt de værste. Northbound Stock Connect-volumen var moderat/høj, da udenlandske investorer købte 1.501 mia. dollar af fastlandsaktier. CNY faldt meget lidt i forhold til den amerikanske dollar til 6.75, statsobligationer havde en stærk dag, og kobber faldt -0.34%.

Kinesisk Major City Mobility Tracker

Tilbage på arbejde, da trafik og metroforbrug stiger efter ferien.

Sidste nats forestilling

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY pr. USD 6.75 mod 6.75 i går
• CNY pr. EUR 7.32 mod 7.36 i går
• Renter på 10-årig statsobligation 2.89% mod 2.91% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 3.05% mod 3.08% i går
• Kobberpris -0.34% natten over