David Li, en leder på mellemniveau i et formueforvaltningsfirma i Guangdong, ved, at han ikke kan stole på sin grundlæggende offentlige pension eller endda på sin ekstra personlige investering i pensionsforsikring for at opretholde sin levestandard efter pensioneringen.
"Jeg føler mig ængstelig, når jeg taler om pension," sagde den 43-årige, der bekymrer sig om, at hans pension og forsikring ikke kan følge med inflationen.
En ny mulighed for Li ankom dog i slutningen af april, da den kinesiske regering skubbede en ny ramme ud udvide landets private pensionsordning. Den nye mulighed giver kvalificerede medarbejdere mulighed for at oprette private pensionskonti, som de vil kunne vælge fra blandt en menu af investeringsinstrumenter.
Har du spørgsmål om de største emner og tendenser fra hele verden? Få svarene med SCMP-viden, vores nye platform med kurateret indhold med forklarere, ofte stillede spørgsmål, analyser og infografik bragt til dig af vores prisvindende team.
Dette såkaldte tredje søjle i Kinas pensionsinfrastruktur tilslutter sig den første søjle, den obligatoriske folkepension, og den anden søjle, frivillige tillægsbidrag fra statsejede enheder, virksomheder og deres arbejdere. Den tredje søjle ses som afgørende i betragtning af Kinas hurtigt aldrende befolkning på 1.4 milliarder og faldende fødselsrate er lægge pres på sit eksisterende pensionssystem. Midt i forudsigelser om, at systemet kunne løbe tør i 2035, har Kina også signaleret, at det vil hæve den obligatoriske pensionsalder efter at have holdt fast i syv årtier.
Planen skaber også et marked, der vil være værd omkring 10 billioner yuan (US$ 1.5 billioner) i 2030, ifølge McKinsey & Company. Denne mulighed – 5.5 gange dens størrelse i 2020 – har finansielle servicevirksomheder i alle afskygninger, både i Kina og i udlandet, som forbereder sig på at konkurrere.
"Markedets konsensus er, at søjle 3 vil være en vigtig kampplads for spillere, der konkurrerer på pensionsmarkedet," sagde Charlene Wu, partner hos McKinsey. "Gør eller knæk"-øjeblikket for hver type spiller er, om den kan definere sit værdiforslag og spille efter sine styrker."
Finansielle institutioner, herunder banker, forsikringsselskaber og formueforvaltningsselskaber ruster op til det nye marked. I sit fremstød for at udvikle den tredje søjle står regeringen i spidsen for pilotprogrammer, der involverer opsparingsprodukter fra fire statsbanker, som forventes at blive lanceret snart. Dette fulgte efter, at Beijing udvidede pilotprogrammer inden for formueforvaltningsprodukter og kommerciel pensionsforsikring fra fire byer til 10.
Ældre mennesker træner i Changzhou i Jiangsu-provinsen i Kina den 22. juli 2020. Skøn siger, at om 20 år vil 28 procent af Kinas befolkning være mere end 60 år gammel. Foto: Getty Images alt=Ældre mennesker træner i Changzhou i Jiangsu-provinsen i Kina den 22. juli 2020. Skøn siger, at om 20 år vil 28 procent af Kinas befolkning være mere end 60 år gammel. Foto: Getty Images>
Et pilotprogram fra 2018, der introducerede målpensionsfonde (FOF'er), markerede første gang, at det tredje søjlemarked åbnede sig for ikke-forsikringsselskaber, ifølge McKinsey.
Nogle internationale spillere fortalte Indlæg at de har rådgivet den kinesiske regering og tilsynsmyndigheder om udviklingen af pensionssystemet.
Manulife har for eksempel deltaget i målpensionsfonden (FOF)-initiativet fra begyndelsen, sagde virksomheden.
"Manulife har længe været en betroet rådgiver for regeringen, relevante tilsynsmyndigheder og industriorganer om Kinas pensionssystemdesign," sagde Calvin Chiu, leder af Asien pensionering for Manulife Investment Management. "Isærligt blev Manulife inviteret til at give vores anbefalinger om udvikling og fremme af pensionsrammen på tredje søjle til statsrådet."
Fidelity International har også rådgivet regeringen og er blandt de virksomheder, der er klar til at øge deres tilbud på det kinesiske marked.
"I årenes løb har vi vedtaget en holistisk tilgang til at deltage i udviklingen af Kinas pensionssystem, som dækker bidrag til politikudvikling og drev investoruddannelse," sagde Lily Cong, chefrepræsentant i Beijings repræsentationskontor for Fidelity International. "På sin tid planlægger vi at levere professionelle pensionsprodukter og -tjenester til det kinesiske folk."
USA-baserede Invesco vil engagere sig gennem sit joint venture, Invesco Great Wall, som begyndte at introducere pensionspilotprodukter i 2019 i forventning om dette program, sagde Renee Kwok, firmaets chief operating officer for Asia-Pacific. "Dette vil give os et forspring, når programmet bliver officielt lanceret."
Hongkong-baserede kapitalforvaltere jagter den store bunke midler fra fastlandet. Hong Kong Investment Funds Association, industriens organ, der repræsenterer fondsforvaltningssektoren i byen, har fremlagt et forslag om at tillade midler fra anden og tredje søjle at investere i puljede investeringsfonde godkendt af Hong Kong Mandatory Provident Fund.
"En renminbi (RMB) aktieklasse kan tilføjes, så medarbejderne kan investere og indløse i RMB, og lade de professionelle håndtere valutakonverteringen," sagde Sally Wong, foreningens administrerende direktør. ”Dette kan også være med til at øge produktdiversiteten og give medarbejderne flere valgmuligheder. Hvis vi ønsker at fremme en større følelse af ejerskab blandt enkeltpersoner, er et tilstrækkeligt bredt udvalg af produkter vigtigt."
Andre internationale institutioner, der er involveret, omfatter BlackRock, Standard Life Aberdeen og Deloitte.
BlackRock sat op BlackRock CCB Wealth Management, et joint venture med China Construction Bank, der lancerede sit første produkt i april. Standard Life Aberdeen blev Kinas første udenlandske aktionær i et pensionsforsikringsselskab i begyndelsen af 2021, da det oprettede Heng An Standard Retirement Insurance, et joint venture med Tianjin TEDA International. Konsulentfirmaet Deloitte er klar til at rådgive både fastlands- og internationale aktører, der er interesserede i markedet, hedder det.
Den kinesiske regering forsøger at opbygge et bæredygtigt økosystem, der involverer finansielle servicevirksomheder både i Kina og i udlandet. For eksempel har National Pension Insurance Company, etableret i marts, store aktionærer, herunder bankers formueforvaltningsenheder, private virksomheder, værdipapirselskaber og forsikringsselskaber.
Landet erkender, at det har brug for den rige erfaring og pensionsviden, som udenlandske finansielle institutioner har.
"Især inden for formueforvaltning og aktivallokering er der mange virksomheder i udlandet, som specialiserer sig i pensionsvirksomheder og ved, hvordan de skal skræddersy til behovene [for deltagere i pensionssystemet]," sagde Jimi Zhou, partner hos PwC. "Pensionssystemet, der involverer en befolkning på mere end 1 milliard, med så mange transaktioner med ind- og udbetaling af penge, er meget komplekst og krævende med hensyn til infrastruktur og tekniske aspekter."
Størrelsen, stabiliteten og den langsigtede karakter af pensionsfonde vil gøre det muligt for finansielle institutioner som kapitalforvaltere at udvide og understøtte væksten på kapitalmarkederne, sagde branchedeltagere og eksperter. Den tredje søjle forventes at trække 17.8 milliarder USD om året ind på kapitalforvaltningsmarkedet, og efterspørgsel efter finansielle tjenesteydelser og professionel rådgivning vil også give nye forretningsområder.
"Kapitalen fra pensionsfondene er i et betydeligt omfang, og pengene forventes at blive brugt til investeringer med stabilitet og på lang sigt," sagde Wang Ling, en fondsforvalter hos E Fund Management, Kinas største fondsforvaltningsselskab med 2.6 billioner yuan under forvaltning pr. 31. marts. Wang administrerer seks fonde med pensioneringstema, siden virksomheden blev godkendt som en af de første til at lancere pensions-FOF'er i 2018. "Det er en god måde at både realisere socialt ansvar og forretningsudvikling."
Hun forudser en mere forskelligartet kategori af pensionsprodukter i fremtiden, lige fra obligationer, aktier, monetære og hybride fonde, baseret på oversøiske erfaringer.
En gruppe ældre kinesere nyder en dag i Beijing i april 2007. I 2021 havde Kina 267.36 millioner mennesker over 60 år og 200.56 millioner mennesker over 65 år. Foto: AFP alt=En gruppe ældre kinesere nyder en dag i Beijing i april 2007. I 2021 havde Kina 267.36 millioner mennesker over 60 år og 200.56 millioner mennesker over 65 år. Foto: AFP>
Væksten på markedet vil også sætte skub i Kinas kapitalmarked og pensionsrelaterede tjenester, sagde industriaktører.
"Vi ser også muligheder i kapitalmarkedernes vækst og forbedringer i markedsstrukturen og aktivkvaliteten," sagde Chiu fra Manulife. "Vedvarende udvikling af kapitalmarkeder og langsigtet kapital er uadskillelige." Med deres store potentielle volumen og lange varighed er konsekvente pensionsfondsstrømme den primære vækstdriver for institutionelle investeringer, sagde han.
Samtidig arbejder finansielle institutioner, især forsikringsselskaber, sammen med udbydere af pensions- og sygeplejetjenester for at øge deres værdi for at tjene pensionisters behov.
"De penge, der vil blive trukket, bruges til ældre til leveomkostninger eller andre tjenester, herunder sygepleje og sundhedsstyring," sagde Zhou fra PwC. "Hvis pengene på disse konti kan overføres direkte til sådanne tjenester, vil de med glæde nyde det. Banker, sikkerhedsfirmaer, fonde, forsikringsselskaber og tillidsselskaber forsøger alle at gøre noget i dette for at forbinde prikkerne i hele værdikæden og økosystemet. Den mest typiske er, at forsikringsselskaber bygger pensionistsamfund."
Der er forskellige udfordringer for den gnidningsløse udvikling af den tredje søjle.
Et komplekst system, der involverer en så stor befolkning, vil tage tid at udvikle sig, især da det også involverer en række regulatorer og en række sektorer.
Pendlere venter ved et vejkryds i Beijing den 25. august 2021. Den nye søjle i landets pensionsordning vil gøre det muligt for kvalificerede arbejdere at dirigere 12,000 yuan om året ind i selvvalgte investeringsbiler. Foto: Bloomberg alt=Pendlere venter ved et vejkryds i Beijing den 25. august 2021. Den nye søjle i landets pensionsordning vil give kvalificerede arbejdere mulighed for at dirigere 12,000 yuan om året ind i selvvalgte investeringsbiler. Foto: Bloomberg>
En af de største udfordringer kan dog være kulturel, da kinesiske ældre traditionelt regner med, at deres børn finansierer deres pensionering. Ændring af denne tankegang vil kræve de rigtige politikker, systemer, infrastruktur og pensionsprodukter samt markedsføring for at oplyse markedet om konceptet, sagde eksperter.
"Pensionsprodukter med lav likviditet og en længere investeringstidshorisont er nye for kinesiske investorer," sagde Leo Shen, leder af fondsforvaltningsvirksomheden i Kina hos den tyske finansgigant Allianz Global Investors. "Der skal bruges flere kræfter på investoruddannelse og produktdesign for at overbevise investorer om behovet og fordelene."
Beijings private pensionsordning giver enkeltpersoner mulighed for frivilligt at indbetale op til 12,000 yuan om året. Kvoten vil blive justeret, når det er relevant, ifølge tilsynsmyndigheder. Regeringen vil tilbyde skattemæssige incitamenter for at tilskynde til deltagelse, men disse er ikke blevet afsluttet eller annonceret. Og ser fremad forventer industriens aktører, at regeringen udruller flere foranstaltninger for at øge deltagelsen.
I mellemtiden vil stigende konkurrence sandsynligvis skubbe nogle spillere ud. "På mange markeder er pensionsforretningen ikke en forretning med høj margin," sagde Duan Lei, konsulentpartner hos Deloitte China. "Herrig konkurrence vil drive dårligt præsterende ud. Mange pensionsudbydere i Hong Kong forsvandt et par år efter indførelsen af MPF."
Hvad Li angår, planlægger Guangdong-direktøren at oprette en pensionskonto under den nye pensionsordning for at forberede hans pensionering.
"Det er en god måde at opmuntre folk til at investere til pension, og mere skattereduktionspolitik [i fremtiden] kan stimulere mig til at investere mere," sagde han og tilføjede, at han overvejer fonde med allokeringer i både aktier og obligationer.
Li indrømmede, at selvom han arbejder med formueforvaltning, har han ikke tænkt systematisk over sin pension. "Jeg tror, de fleste andre mennesker måske ikke har det begreb om pension til pension," sagde han. "Det er et godt opkald fra regeringen, selvom det er lidt sent, men det er bedre end at have ingenting."
Denne artikel dukkede oprindeligt op i South China Morning Post (SCMP), den mest autoritative stemme, der har rapporteret om Kina og Asien i mere end et århundrede. For flere SCMP-historier, udforsk venligst SCMP app eller besøg SCMP'erne Facebook , Twitter sider. Copyright © 2022 South China Morning Post Publishers Ltd. Alle rettigheder forbeholdes.
Copyright (c) 2022. South China Morning Post Publishers Ltd. Alle rettigheder forbeholdes.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/chinas-us-1-5-trillion-093000861.html