(Bloomberg) — Det er ugen alle har ventet på. Med udgivelsen af et nøglemål for inflation, Federal Reserves rentebeslutning og formand Jerome Powells kommentarer bagefter, håber investorerne endelig at have et klart overblik over, hvad der venter forude for et nedslået aktiemarked og økonomi i 2023.
Mest læst fra Bloomberg
Men efter et tumultarisk år, hvor S&P 500-indekset ser på sit største årlige tab siden 2008, er aktiehandlere forberedt på én sikker ting i de kommende sessioner: mere volatilitet.
Inflationsrapporter har rystet aktier hele året, og efterladt markederne til at måle centralbankens sandsynlige politiske vej midt i ubønhørligt stigende priser. Denne uges læsning af forbrugerprisindekset er afgørende, da tegn på aftagende inflation kan løfte aktierne ind i slutningen af året ved at dæmpe forventningerne til yderligere Fed-forhøjelser.
I løbet af de sidste seks måneder har S&P 500 oplevet en gennemsnitlig bevægelse på omkring 3 % i begge retninger den dag, CPI er blevet frigivet, ifølge data indsamlet af Bloomberg. Det er det højeste siden 2009. S&P 500 er faldet på syv af de 11 CPI-rapporteringsdage i år.
Den amerikanske centralbank forventes i vid udstrækning at levere et halvt pointforhøjelse ved afslutningen af mødet den 14. december. Så aktieinvestorer er mere fokuserede på, hvad Powell har at sige på sin pressekonference bagefter, og leder efter eventuelle hints på vejen fremad for renter. Feds udsigter for den amerikanske økonomi vil også være i fokus, sammen med eventuelle ændringer i centralbankernes rentefremskrivninger.
Læs mere: Fed's højeste rater ses til at bryde Wall Streets håb om 2023-nedskæringer
Naturligvis håber globale pengeforvaltere, at 2022 vil ende på et højt niveau, efter at S&P 500 postede to på hinanden følgende månedlige forskud for første gang i mere end et år i oktober og november. Men at satse på, hvor tingene går hen i de kommende måneder med S&P 500, der stirrer på sit første nedadgående år siden 2018, er særligt udfordrende.
"At få den rigtige position er ekstraordinært vanskeligt for investorer lige nu," sagde Erik Ristuben, chefinvesteringsstrateg hos Russell Investments. "Feds politik lægger virkelig en dæmper på aktiemarkedsfesten, indtil Wall Street er overbevist om, at centralbanken er tæt på at være færdig med at hæve renten."
Investorernes manglende overbevisning på vej ind i denne nøgleuge er tydelig på optionsmarkederne. Cboe Volatility Index, eller VIX, er faldet på 80 % af dagene i løbet af de sidste 10 uger, der sluttede den 2. december. Det er kun sket tre andre gange siden starten af Wall Streets såkaldte frygtmåler, data udarbejdet af Bespoke Investment Gruppeudstilling.
"Der er en fornemmelse af, at VIX er faldet for meget i betragtning af de store begivenheder som CPI-data og rentebeslutningen i næste uge," sagde Brent Kochuba, grundlægger af analysetjenesten SpotGamma. "Folk begynder at vågne op til, at tingene måske er blevet lidt for selvtilfredse."
I mellemtiden skubbede efterspørgslen efter sikring mod tab af enkeltaktier Cboe-egenkapitalen put-to-call ratio til 1.5 i onsdags - det højeste niveau siden 2001 og mere end det dobbelte af dette års gennemsnit.
Prisfastsættelsen på futuresmarkedet viser, at Feds styrerente topper omkring 4.9 % i første halvdel af 2023. Det betyder, at der stadig er plads til, at Fed kan hæve renten, da den tæmmer stædigt høje priser. I de seneste otte renteforhøjelsescyklusser fortsatte Fed med at løfte låneomkostningerne, indtil de var over CPI, ifølge Carson Investment Research.
En forhøjelse af et halvt point den 14. december ville efterlade Fed Funds-renten i et interval på 4.25 %-4.5 %. I mellemtiden forventes tirsdagens CPI-rapport at vise, at indekset faldt til en årlig stigning på 7.3 % i november, fra 7.7 % måneden før. Men intet er sikret. Aktierne vaklede fredag efter en varmere end ventet rapport om producentpriser.
"Det er bestemt en vanskelig tid for investorer," sagde Stephanie Lang, investeringschef hos Homrich Berg, hvis firma anbefaler at være defensivt placeret til fordel for dagligvare- og sundhedsvirksomheder. "Hvis historien er en indikation af Fed's track record for overskridelser, gør det os forsigtige med hensyn til aktier."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-defining-moment-arrives-180007949.html