Det hele er rettet mod føderale banktilsynsmyndigheder, mens investorer gennemgår efterdønningerne af sidste uges markedsraslende kollaps af Silicon Valley Bank.
Navnet på spillet - og nøglen til et kortsigtet markedsbounce - kunne være en aftale, der gør indskydere hos Silicon Valley Bank eller SVB hele, sagde analytikere. Og tilsynsmyndighedernes indsats så ud til at være fokuseret på at lindre bekymringer over virksomheders mulighed for at få adgang til uforsikrede indskud - de fleste sådanne indskud overstiger FDIC's grænse på $250,000 - for at forhindre kørsler svarende til den begivenhed, der kæntrede SVB i at forekomme andre steder.
"Hvis der bliver indgået en aftale i aften, som ikke frigør indskydere, vil markedet stige kraftigt," sagde Barry Knapp, administrerende partner og forskningsdirektør hos Ironsides Macroeconomics, i et telefoninterview søndag eftermiddag. Et "haircut" ville betyde, at investorer modtager mindre end den fulde værdi af deres indskud.
Omvendt kan foranstaltninger, der kommer til kort på den front, udløse en grim reaktion, sagde han.
Futures på amerikanske aktieindekser åbnede højere søndag aften, hvilket måske afspejler foreløbig optimisme omkring en beslutning. Futures på Dow Jones Industrial Average
YM00,
steg 33 point, eller 0.1 %, mens S&P 500 futures
ES00,
og Nasdaq-100 futures
NQ00,
steg hver 0.2 pct.
Investorer vil også vurdere nedfaldet for at se, om det komplicerer Federal Reserves planer om at hæve renten yderligere og potentielt hurtigere end tidligere forventet i deres forsøg på at dæmpe inflationen.
SVB blev lukket af californiske regulatorer fredag og overtaget af Federal Deposit Insurance Corp., som gennemførte en auktion over banken søndag eftermiddag, ifølge nyhedsrapporter.
"Vi vil sikre os, at de problemer, der findes i én bank, ikke skaber smitte til andre, der er sunde," Det sagde finansminister Janet Yellen i et søndag morgeninterview på "Face the Nation" på CBS, mens man udelukker en redningspakke, der ville redde obligationsejere og aktionærer i SVB-moderselskabet SVB Financial Group SIVB.
"Vi er bekymrede for indskydere og er fokuserede på at forsøge at opfylde deres behov," sagde hun.
Fortsat usikkerhed kan efterlade en "sælg først, stil spørgsmål senere"-dynamikken i kraft mandag.
"På det, der allerede er nervøst, vækker den følelsesmæssige reaktion på en konkursramt bank vores kollektive muskelhukommelse om GFC," sagde Art Hogan, markedsstrateg hos B. Riley Financial Wealth, til MarketWatch i en e-mail med henvisning til 2007- Finanskrisen i 2009. "Når støvet lægger sig, vil vi sandsynligvis opdage, at SVB ikke er et 'systematisk' problem."
Weekends snapshot: Hvad er det næste for aktier, efter at Silicon Valley Bank kollapser, mens investorerne afventer afgørende inflationsmåling
Knapp advarede om, at markedsuro med betydelige potentielle ulemper for aktier kunne opstå, hvis indskydere bliver tvunget til at tage et haircut, hvilket sandsynligvis udløser løb hos andre institutioner. En aftale, der efterlader indskydere hele, ville løfte det overordnede marked og tillade bankaktier, som blev hamret i sidste uge, at "rippe" højere "fordi de er billige", og banksystemet "som helhed ... er i rigtig god form."
Muskelhukommelsen var i mellemtiden i kraft i slutningen af sidste uge. Bankaktier faldt kraftigt torsdag, ledet af aktier i regionale institutioner, og forlængede deres tab fredag. Salget i bankaktier trak det bredere marked ned og efterlod S&P 500
SPX,
et fald på 4.6 %, hvilket næsten udsletter store kapital-benchmarks stigninger i begyndelsen af 2023.
The Dow
DJIA,
oplevede et fald på 4.6 % ugentligt, mens Nasdaq Composite
COMP,
faldt 4.7 pct. Investorer solgte aktier, men søgte sig ind i et sikkert tilflugtssted i amerikanske statsobligationer, hvilket førte til et kraftigt tilbagetog i renterne, som bevæger sig modsat priserne.
SVB's fiasko skyldes et misforhold mellem aktiver og passiver. Banken henvendte sig til tech-startups og venturekapitalfirmaer. Indlånene voksede hurtigt og blev placeret i langfristede obligationer, især statsstøttede realkreditpapirer. Da Federal Reserve begyndte aggressivt at hæve renten for omkring et år siden, tørrede finansieringskilder til tech startups ud, hvilket lagde pres på indlån. Samtidig udløste Fed-renteforhøjelser et historisk udsalg på obligationsmarkedet, hvilket satte et stort indhug i værdien af SVB's værdipapirbeholdning.
SVB blev tvunget til at sælge en stor del af disse besiddelser med tab for at imødekomme tilbagetrækninger, hvilket førte til, at det planlagde et udvandende aktieudbud, der satte gang i et yderligere løb på indlån og i sidste ende førte til dets kollaps.
Analytikere og økonomer afviste stort set tanken om, at SVB's problemer markerede et systemisk problem i banksystemet.
Se også: 20 banker, der sidder på enorme potentielle værdipapirtab – ligesom SVB
I stedet ser SVB ud til at være et "temmelig specielt tilfælde af dårlig balancestyring, der holder enorme mængder af langfristede obligationer finansieret af kortfristede forpligtelser," sagde Erik F. Nielsen, koncernøkonomisk rådgiver i UniCredit Bank, i en søndagsseddel.
"Jeg vil stikke nakken ud og foreslå, at markederne overreagerer voldsomt," sagde han.
Implikationerne for Feds pengepolitiske vej er også store. Fed-funds futures-handlere flyttede i sidste uge til at prissætte en mere end 70 % chance for en overstørrelse 50 basispoint, eller et halvt procentpoint, stigning i benchmarkrenten på Feds møde i marts, efter at formand Jerome Powell fortalte lovgivere, at satserne skulle bevæge sig højere end tidligere forventet.
Forventningerne svingede tilbage til et træk på 25 basispunkter eller kvartpoint, efterhånden som SVB-kollapset udfoldede sig, hvor handlende også nedjusterede forventningerne til, hvornår kurserne sandsynligvis vil toppe.
I mellemtiden førte en flugt til sikkerhed renten på den 2-årige statsobligation, som tidligere på ugen havde toppet 5 % for første gang siden 2007, sluttede ugen ned med 27.3 basispoint til 4.586 %.
Markedsreaktionen var ikke usædvanlig, sagde Michael Kramer fra Mott Capital Management i et søndagsnotat og burde vende, når situationen omkring SVB falder til ro.
Powell sagde, at indkommende økonomiske data ville bestemme størrelsen af Feds næste rentebevægelse. Markedets reaktion på en stærkere end ventet stigning i lønningerne uden for landbruget i februar, som blev dæmpet af en opbremsning i lønvæksten og en stigning i arbejdsløsheden, blev forplumret af tumulten omkring SVB.
"Jeg tror, de vil hæve renten med mindst 25 basispoint og signalere, at der kommer flere renteforhøjelser," sagde Kramer. "Hvis de uventet stoppede renteforhøjelserne, ville det sende en advarselsmeddelelse om, at de ser noget af alvorlig bekymring, hvilket forårsager en væsentlig ændring i deres politiske vej, og det ville ikke være bullish for aktier."
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo