Denne handel kan måske bare slå dine sokker af

Lad os se, hvor elastiske aktierne i Hanesbrands Inc. (HBI) er….

Virksomheden er bedst kendt for undertøj - aktien kom op i en samtale på Doug Kass' Daglig dagbog on Real Money Pro Torsdag, efter at en bidragyder bemærkede, at det var ved at blive skåret i handel efter indtjening. Jeg handlede på muligheden med det samme via dækkede opkaldsordrer. Dette er en af ​​grundene til, at jeg er på den daglige dagbog næsten hver dag for at få nye potentielle ideer.

Aktien havde noget af en rebound fra dybt oversolgte niveauer i torsdags, men det lægger stadig godt op til en overdækket handel. Torsdag offentliggjorde Hanesbrands resultat for fjerde kvartal. Top- og bundlinjetal var nogenlunde på linje med forventningerne. Men ledelsen reducerede sin salgsvejledning for næste kvartal med cirka to procent fra midtpunktet af det nye sortiment. Lederskab forudser også et tab i første kvartal fra overskuddet på 13 cent per aktie, som analytikerens konsensus forventede (mere om det nedenfor). Det skal bemærkes, at omsætningen i fjerde kvartal oversteg den øverste ende af salgsvejledningen, som ledelsen gav med sin indtjeningsrapport for tredje kvartal.

Den største udløser for det næsten 25% fald i aktien den dag var, at selskabet sagde, at det suspenderede sin udbytteudbetaling. Med et udbytte i de høje enkeltcifrede, skuffede dette træk naturligvis i høj grad de indkomstinvestorer, der besidder aktierne, og de kasserer straks egenkapitalen fra deres portefølje.

Der er flere vigtige ting at huske på her. For det første vil Hanesbrands stadig være en rentabel virksomhed, selvom ledelsen nu ser et lille tab i første kvartal af 2023. Nogle uproduktive faciliteter lukker, mens Hanes afskediger noget personale, konsoliderer indkøbsleverandører og skærer aggressivt ned på omkostningerne.

For det andet laver virksomheden produkter, der står over for en betydelig uelastisk efterspørgsel. Forbrugere kan udskyde at købe et nyt tv i vanskelige økonomiske tider, men undertøj er naturligvis mere vigtigt. Endnu vigtigere er det, at virksomheden bruger hele sin frie pengestrøm fra at suspendere sin udbytteudbetaling (60 cents pr. aktie årligt) på at reducere gæld. Det vil det gøre, indtil det bringer virksomhedens gearing tilbage til et interval, der ikke er større end to til tre gange på en nettogæld-til-justeret indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringsbasis.

I et miljø med stigende renter er dette afgørende for enhver virksomhed med en betydelig gældsbelastning, der vil rulle over. Hanesbrands har cirka 3.6 milliarder dollars i langfristet gæld til at gå sammen med en markedsværdi på 2.2 milliarder dollars. Virksomheden forventer omkring 500 millioner dollars i operationelle pengestrømme i regnskabsåret 2023. Historien vil sandsynligvis blive styrket i den bagerste halvdel af 2023 takket være forbedringer fra nuværende initiativer og omkostningsjusteringer, for ikke at nævne, at det vil være lettere at slå comps.

Regnskabsåret 2023 bliver et omdrejningsår for Hanesbrands, men det er vigtigt at huske, at virksomheden tjente næsten en krone en andel af overskuddet i regnskabsåret 2021, før den voldsomme inflation og fortsatte problemer med den globale forsyningskæde slog udsigterne for de fleste producenter. Ved udgangen af ​​2023 forventer jeg fuldt ud, at virksomheden vil have lavere gearing. Investorer burde på det tidspunkt se frem til et mere rosenrødt 2024 og på et tidspunkt genindsættelse af en udbytteudbetaling igen. I mellemtiden vil jeg gerne have løn, mens virksomheden går igennem et par udfordrende kvartaler. Derfor er nedenfor den dækkede opkaldsstrategi, der giver mening omkring dette navn.

Optionsstrategi:

For at etablere en indledende position i HBI ved hjælp af en dækket opkaldsstrategi, skal du gøre følgende: Vælg $7 call strikes for juli, og lav en dækket opkaldsordre med en nettodebitering i intervallet $5.85 til $5.95 pr. aktie (nettoaktiekurs – optionspræmie). Denne strategi giver nedadgående beskyttelse på cirka 12% og 18% af opsidepotentialet, selvom denne aktie ikke klarer sig meget over optionens varighed.

Jeg tror, ​​at denne aktie har en høj sandsynlighed for at være intervalbundet gennem første halvdel af 2023, i hvilket tilfælde jeg formentlig vil rulle handlen tæt på optionens udløbsdato og hente endnu en pæn optionspræmie.