Håndklædeskast-øjeblikket kommer endnu, selv efter aktiesalg

(Bloomberg) — Efter store tab er volatiliteten på aktiemarkedet stadig stigende, og handlende skynder sig at satse på yderligere nedadgående aktier, men alligevel er investorernes kaste-i-håndklæde-øjeblik ikke nået.

Mest læst fra Bloomberg

De amerikanske aktier var stort set uændrede mandag efter et fald på mere end 9 % i de sidste to uger. Efter sådanne perioder med hektisk salg er et kortsigtet opsigelse almindeligt, hvilket betyder, at investorkapitulation - det dramatiske frasalg, som ofte hjælper markederne med at bunde ud - kan være et stykke ude.

Faktisk ser Morgan Stanleys Michael Wilson et "eventuelt lavpunkt" for benchmark S&P 500-indekset, der kommer senere på året eller tidligt næste på niveauet 3,000 til 3,400 point. Det indebærer en nedgang på 13 % ved midtpunktet.

"Et kig på de overordnede strømme tyder på, at kapitulation ikke er sket endnu," fortalte Bank of America-strateger til kunderne fredag. "Vi tror, ​​der er mere smerte for markederne, og vi ser ikke et stort lavpunkt, før renterne topper." tilføjede de med henvisning til forventninger om, at amerikanske renter og låneomkostninger vil stige yderligere.

BofA-strateger sagde, at selvom deres nøje overvågede sentimentmåler, Bull & Bear Indicator, signalerede ekstrem bearishness - niveauer, der ofte varsler et opsving - er de samlede investeringsstrømme endnu ikke vendt.

Der er også andre tegn på et kortvarigt bounce.

For det første er det relative styrkeindeks (RSI) en momentummåler på 0-100, der måler, om markederne er oversolgt - eller overkøbt, alt efter tilfældet. S&P 500-indeksets RSI viser i øjeblikket, at omkring en fjerdedel af aktierne er på 30 eller derunder, et niveau, der ses som et tegn på overdreven salg. Det niveau har tidligere markeret en kortsigtet bund. I løbet af 2020-pandemiens udsalg nåede 72 % af aktierne oversolgte niveauer.

Historien fortsætter

Så tag et kig på aktiemarkedets volatilitet. VIX-indekset, den såkaldte frygtmåler på Wall Street, er steget støt i de seneste uger, men er stadig næsten 20 % under dette års højder. I mellemtiden er amerikansk handel med "put"-optioner - derivater, der giver indehavere mulighed for at sælge et aktiv, når en bestemt pris overtrædes - på det højeste siden pandemiens frasalg. Det signalerer investorernes vilje til at afdække yderligere downside, men også at maksimal frygt kan være tæt på.

Endelig er trend- og momentumindikatorer i rødt på tværs af alle større aktiebenchmarks. Tekniske indikatorer som RSI- og Bollinger-bånd understøtter forestillingen om et muligt opspring.

For Morgan Stanley-strateger, herunder Jonathan Garner, har Fed-formand Jerome Powells høgagtige besked i slutningen af ​​august fra Jackson Hole-konferencen og september-data, der viser en amerikansk CPI-stigning, accelererer en nedgang. I et notat dateret den 20. september skrev de, at disse begivenheder rejste "sandsynligheden for, at et klassisk kapitulationstrug kunne dannes, højst sandsynligt i oktober."

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP