Det britiske pund har ligesom de fleste andre store valutaer end dollaren været under belejring i hele 2022. Og situationen forværredes dramatisk i sidste uge, da Storbritanniens nye premierminister, Liz Truss, løftede sløret for en udgiftsplan at sætte skub i den økonomiske vækst.
Investorer frygter planen - som vil kræve 45 milliarder pund i ny gæld og inkluderer største skattelettelser set i Storbritannien om 50 år - vil kun tjene til at forværre inflationen, fortryder arbejdet af Bank of Englands renteforhøjelser.
På trods af en negativ reaktion fra markederne i sidste uge på de nye finanspolitiske foranstaltninger sagde den britiske finansminister Kwasi Kwarteng i weekenden, at der er "mere på vej” på skattelettelser, sender pundet til at vælte til et rekordlavt niveau mod den amerikanske dollar mandag.
Det engang dominerende pund er nu faldet mere end 21 % i år sammenlignet med dollaren, og det er ikke den eneste udenlandske valuta, der kæmper. Den japanske yen er også faldet omkring 20 % i forhold til året i forhold til dollaren, mens euroen og den thailandske baht begge er faldet mere end 15 %.
Dollaren har regeret i 2022 blandt Federal Reserves aggressive rentestigninger, Europas energikrise, og Kinas COVID-lockdowns.
As rigdom tidligere rapporteret, investorer, der ønsker at beskytte deres kapital i disse vanskelige økonomiske tider, ser dollaren som en sikker havn, fordi den amerikanske økonomi er "den reneste beskidte skjorte", ifølge Eric Leve, investeringschef for formueforvaltningsfirmaet Bailard.
Men økonomer advarer om, at dollarens styrke også kan være et mareridt for den globale økonomi.
"Det, der er klart, er, at vi har denne ubarmhjertige stigning i renterne, denne ubarmhjertige appreciering af dollaren. De er både dårlige nyheder for virksomheder og for økonomien,” Mohamed El-Erian, præsidenten for Queens' College ved University of Cambridge, fortalte CNBC på mandag.
Som genlyd af Leves kommentarer, forklarede El-Erian, at med "brande, der brænder" over hele udviklingslandene - og nu endda på steder som Storbritannien - er dollaren den sidste udvej for investorer.
"Grunden til, at dette sidste ben op i dollaren sker, er, fordi vi er den sikre havn, og en konsekvens af det er, at vores valuta bliver stærkere," sagde han.
Den stærke dollar: En global ødelæggende kugle
Det er ikke første gang, at El-Erian har advaret om de potentielt katastrofale konsekvenser af en stigende amerikansk dollar.
I en 6. september Washington Post op-ed, forklarede El-Erian, at en stærk dollar kan være en "blandet velsignelse." På den ene side hjælper styrken af dollaren til at reducere den amerikanske inflation, men samtidig, når dollaren forbliver vedvarende stærk, kan den slå udviklingslande konkurs, efterhånden som deres dollar-denominerede gældsomkostninger stiger.
Det er præcis, hvad der skete i latinamerikansk gældskrise af 1980'erne. Udviklingslande i Central- og Sydamerika samlede milliarder i dollar-denominerede lån med lave renter gennem 1970'erne. Så, da USA hævede renten dramatisk for at bekæmpe inflationen i begyndelsen af 1982, steg gældsomkostningerne kraftigt og udløste en krise, der kastede Latinamerika ind i et "tabt årti", ifølge Federal Reserve.
Og El-Erian advarer om, at en stærk dollar kan have en række ødelæggende virkninger også uden for vækstmarkedsøkonomier.
"Jo længere og højere dollaren svæver over resten, jo større er risikoen for mere langvarig global stagflation, gældsproblemer i udviklingslandene, flere restriktioner på den frie varestrøm på tværs af grænserne, større politisk uro i skrøbelige økonomier og større geopolitiske konflikter ", skrev han i sin Washing Post-op-ed.
Mandag bemærkede El-Erian også, at den seneste styrke af den amerikanske dollar kun tilføjer tre vigtige paradigmeskift, der har skabt en "ubehagelig høj sandsynlighed" for en global recession.
Topøkonomen brød disse skift ned i sin seneste Bloomberg op-ed i weekenden.
For det første bemærkede han, at centralbanker rundt om i verden praktisk talt har bevæget sig fra støttende til restriktive politikker unisont at modvirke inflation. For det andet forklarede han, at den globale økonomiske vækst "aftager betydeligt", da verdens tre vigtigste økonomier, USA, EUog Kina, alle fortsætter med at miste momentum.
Og til sidst sagde han, at den globaliseringsproces, der var med til at skabe en deflationær tendens på verdensplan gennem de sidste to årtier, er nu fading på grund af "vedvarende geopolitiske spændinger."
I sit interview med CNBC i mandags forklarede topøkonomen, at disse paradigmeskift kun er blevet forværret af regeringens politikker, og opfordrede politikerne til at stoppe med at øge volatiliteten, hvilket antydede den nye britiske skattenedsættelse og udgiftsplan.
"Det handler ikke kun om de store paradigmeskift," sagde El-Erian. "Dette handler om, at regeringer og centralbanker er kilder til volatilitet snarere end volatilitetsundertrykkere. De øger volatiliteten, det er især tydeligt med regeringen i Storbritannien, men også i USA med Fed...det er noget rod på nogle af disse markeder, og disse er hovedmarkederne for den globale økonomi."
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html