Statsobligationer er lige blevet solgt. Købere bør savle. 

Et par faktorer har drevet den større stigning i renten.

For det første er markederne blevet overbeviste om, at de seneste bankproblemer ikke vil forårsage en økonomisk katastrofe. Det betyder, at efterspørgsel og inflation ikke vil falde fra en klippe, selvom væksten aftager på grund af Federal Reserves kortsigtede rentestigninger, som er beregnet til at dæmpe hurtige prisstigninger på varer og tjenester.

For det andet, mod slutningen af ​​denne uge, steg aktiemarkedet, hvilket ikke hjælper obligationsmarkedet. Det har ikke været de mere økonomisk følsomme aktier, der har ført markedet højere, men snarere den teknologitunge Nasdaq Composites 2% torsdagsstigning på baggrund af Nvidias (NVDA) udblæsningsresultater. Nogle gange betyder et så kraftfuldt træk, at markedsdeltagere var nødt til at sælge forskellige aktiver – inklusive sikre statsobligationer – for at købe aktier med højere risiko og højere afkast.

Det resulterende fald i statskassens pris sætter scenen for et stats-rally i de kommende uger. Udbyttet er bestemt mere attraktivt for investorer nu, hvilket kan lokke købere ind. Forventningen til den gennemsnitlige årlige inflation over de næste 10 år er omkring 2.25 % ifølge TIPS-markedet, hvilket betyder, at den nuværende rente på obligationen er cirka 1.5 procentpoint højere end hvor den gennemsnitlige årlige inflation kunne lande. Historisk set er det et solidt afkast. Realrenten, som er, hvor meget højere renten er over inflationsforventningerne, er ikke langt fra et nyligt flerårigt toppunkt på omkring 2 procentpoint. Nu kan det være et godt tidspunkt at købe obligationen, mens afkastet stadig er relativt højt.  

Endelig giver obligationer et acceptabelt afkast for enhver, der ønsker beskyttelse mod det volatile aktiemarked. Det gælder især, hvis den økonomiske vækst aftager, og der er en vis risiko på kort sigt for aktierne. 

Lige på spidsen står der i øjeblikket penge på sidelinjen for at købe statsobligationer. Næsten 5 milliarder dollar strømmede ind i statskassen i denne uge, ifølge Bank of America, den 15. uge i træk med indstrømning. Det ugentlige gennemsnit i den seneste måned er nu oppe på omkring 3 milliarder dollars. Nogle af de penge, der er strømmet til disse fonde, bliver sat i arbejde ret hurtigt afhængigt af typen af ​​fond, selvom nogle ikke gør det. Tørt pulver venter på at købe statsobligationer, og mange på Wall Street bruger ofte data om pengestrømmen som et barometer for stemningen på forskellige aktivklasser, så disse seneste data viser en generel hunger efter statsobligationer. 

At samle nogle obligationer her er ikke en dårlig idé. 

Skriv til Jacob Sonenshine på [e-mail beskyttet]