Wall Streets 2023-udsigter for aktier

Dette indlæg blev oprindeligt offentliggjort den TKer.co

Det er det tid på året når Wall Streets topstrateger fortæller kunderne, hvor de ser aktiemarkedet på vej i det kommende år.

Typisk forudsiger den gennemsnitlige prognose for gruppen, at S&P 500 stiger med omkring 10 %, hvilket er på linje med historiske gennemsnit.

Denne gang er de professionelle usædvanligt forsigtig med mest afventende S&P slutter 2023 lavere end i dag.

Der er hundredvis af sider med forskning og analyse, der følger med disse strategers prognose. De generelle temaer: De fleste Wall Street-virksomheder forventer, at den amerikanske økonomi vil gå i recession et stykke tid i 2023. Mange tror prognoser for Indtjeningen i 2023 har mere plads til at blive skåret ned, og nogle mener, at disse nedjusteringer betyder masser af volatilitet for aktier i den tidlige del af 2023. Samtidig forventer mange også et utvetydigt fald i inflationen, hvilket vil give Federal Reserve godkendelse til at lempe på sin høgeagtig pengepolitisk holdning. I det mindste mener nogle strateger, at hvis de økonomiske forhold forværres væsentligt, kan Fed endda vende tilbage til at sænke renten.

Når man sætter det hele sammen, forventer strateger, at et ustabilt første halvår bliver efterfulgt af et lettere andet halvår, som kunne se aktierne stige beskedent højere.

Nedenfor er en oversigt over 16 af disse 2023-prognoser for S&P 500, inklusive højdepunkter fra strategers kommentarer. Målene spænder fra 3,675 til 4,500. S&P lukkede fredag ​​på 4,071, hvilket indebærer afkast mellem -9.7 % og +10.5 %.

• Barclays: 3,675, $210 EPS (pr. 21. november 2022) "Vi anerkender nogle opadrettede risici ved vores scenarieanalyse på baggrund af inflation efter peak, stærke forbrugerbalancer og et robust arbejdsmarked. Men de nuværende multipler bager med en kraftig moderation i inflationen og i sidste ende en blød landing, som vi fortsat tror er en hændelse med lav sandsynlighed."

• Societe Generale: 3,800 (pr. 30. november) "Bearish men ikke så bearish som 2022, da afkastprofilen skulle være meget bedre i 2023, da Feds vandreture nærmer sig enden for denne cyklus. Vores 'hårde bløde landing'-scenarie viser, at EPS-væksten stiger til 0 % i 2023. Vi forventer, at indekset vil handle inden for en bred vifte, da vi ser negativ profitvækst i 1. halvår 23, et centralt punkt i Fed i juni 2023, og Kina genåbner i 3. kvartal 23. og en amerikansk recession i 1Q24."

• Kapitaløkonomi: 3,800 (fra Oktober 28) "Vi forventer, at den globale økonomiske vækst vil skuffe, og at verden vil glide ind i en recession, hvilket resulterer i mere smerte for globale aktier og virksomhedsobligationer. Men vi forventer ikke en særlig langvarig nedtur herfra: i midten af ​​2023 eller deromkring kan det værste være bag os, og risikable aktiver kan efter vores mening begynde at stige igen på et mere vedvarende grundlag."

• Morgan Stanley: 3,900, $195 EPS (pr. 14. november) “Dette efterlader os 16 % under konsensus om '23 EPS i vores basiscase og et fald på 11 % fra et år-til-år vækstsynspunkt. Efter det, der er tilbage af dette nuværende taktiske rally, ser vi S&P 500 diskontere '23 indtjeningsrisikoen engang i Q123 via en ~3,000-3,300 kursbund. Vi tror, ​​at dette sker forud for det endelige bundfald i EPS, som er typisk for indtjeningsrecessioner."

• UBS: 3,900, $198 EPS (pr. 8. november) “Med UBS-økonomer, der forudser en amerikansk recession for Q2-Q4 2023, er opsætningen for 2023 i bund og grund et kapløb mellem lempende inflation og finansielle forhold versus det kommende hit til vækst+indtjening. Historien viser, at vækst og indtjening fortsætter med at forringes til markedsdaler, før de finansielle forhold letter væsentligt."

• Citi: 3,900, $215 EPS (pr. 18. nov.) “ Implicit efter vores opfattelse er, at multipler har en tendens til at udvide sig, når de kommer ud af recessioner, da EPS i nævneren fortsætter med at falde, mens markedet begynder at prissætte opsving på den anden side. En del af denne multiple udvidelse har dog en satsforbindelse. Den pengepolitiske impuls til at sænke renten løfter multipler, efterhånden som økonomien arbejder sig ud af recessionens dyb."

• BofA: 4,000, $200 EPS (pr. 28. nov.) “Men der er en masse variation her. Vores bull-case, 4600, er baseret på, at vores salgssideindikator er lige så tæt på et 'køb'-signal, som det var i tidligere markedsbunde – Wall Street er bearish, hvilket er bullish. Vores bear case fra at stresse vores signaler giver 3000."

• Goldman Sachs: 4,000, $224 EPS (pr. 21. november) “Udviklingen for amerikanske aktier i 2022 handlede udelukkende om en smertefuld værdiansættelsesnedsættelse, men aktiehistorien for 2023 vil handle om manglen på EPS-vækst. Nulvækst i indtjeningen vil matche nulstigningen i S&P 500."

• HSBC: 4,000, $225 EPS (pr. 4. oktober) "...vi tror, ​​at værdiansættelsesmodvind vil fortsætte et godt stykke ind i 2023, og de fleste ulemper i de kommende måneder vil komme fra aftagende rentabilitet."

• Credit Suisse: 4,050, $230 EPS (pr. 3. oktober) "2023: Et år med svag, ikke-recessionær vækst og faldende inflation"

• RBC: 4,100, $199 EPS (pr. 30. nov.) "Vi tror, ​​at vejen til 4,100 sandsynligvis vil være ujævn i 2023, med en potentiel gentest af oktober-lavene tidligt på året, efterhånden som indtjeningsprognoserne skæres ned, og Fed-politikken kommer tættere på en overgang (aktier har en tendens til at falde forud for endelige nedskæringer), og investorer fordøjer begyndelsen af ​​en udfordrende økonomi."

• JPMorgan: 4,200, $205 (pr. 1. december) "...vi forventer, at markedsvolatiliteten forbliver høj (VIX i gennemsnit ~25) med endnu en runde af fald i aktier, især efter optakten til årets udgang, som vi har efterlyst, og S&P 500 multiplum nærmer sig 20x. Mere præcist forventer vi i 1. halvår 23, at S&P 500 gentester dette års lavpunkter, efterhånden som Fed strammer for meget ind i svagere fundamentale forhold. Dette frasalg kombineret med desinflation, stigende arbejdsløshed og faldende virksomhedernes stemning burde være nok til, at Fed begynder at signalere et omdrejningspunkt, efterfølgende drive et aktivgenopretning og skubbe S&P 500 til 4,200 ved udgangen af ​​2023."

• Jefferies: 4,200 (pr. 11. nov.) "I 2023 forventer vi, at obligationsmarkederne vil søge efter Feds terminalrente, mens aktiemarkederne vil være i 'ingenmandsland' med indtjening stadig faldende, efterhånden som vækst og marginer skuffer."

• BMO: 4,300, $220 EPS (pr. 30. november) “Vi forventer stadig et S&P 500-rally i december, selvom aktierne ikke når vores 4,300 2022-mål ved udgangen af ​​året. Desværre tror vi, at det vil være svært for aktierne at afslutte 2023 meget højere end de nuværende og forventede niveauer givet den igangværende tovtrækkeri mellem Fed-meddelelser og markedets forventninger.

• Wells Fargo: 4,300 til 4,500 (pr. 30. august) “ Vores eneste og konsekvente budskab siden begyndelsen af ​​2022 har været at spille forsvar i porteføljer, hvilket praktisk talt betyder at gøre tålmodighed og kvalitet til de daglige nøgleord. At holde fast i disse ord indebærer, at især langsigtede investorer kan bruge tålmodighed til at udnytte tiden potentielt til en fordel. Mens vi afventer et eventuelt økonomisk opsving, kan den langsigtede investor bruge tilgængelige kontanter til gradvist og på en disciplineret måde at tilføje porteføljen."

• Deutsche Bank: 4,500, $195 EPS (pr. 28. nov.) “Aktiemarkederne forventes at bevæge sig højere på kort sigt, dykke, når den amerikanske recession rammer og derefter komme sig ret hurtigt. Vi ser S&P 500 på 4500 i første halvår, et fald på mere end 25% i 3. kvartal og tilbage til 4500 ved udgangen af ​​2023."

Historien fortsætter

Udvalget af prognoser er ret bredt i år, og så forskellige undersøgelser giver meget forskellige resultater. Bloomberg undersøgte 17 strateger, der havde en gennemsnitlig prognose på 4,009. Reuters meningsmåling af 41 strateger afslørede en medianprognose på 4,200. (CNBC offentliggør sin undersøgelse link., men den er endnu ikke opdateret med 2023-mål.)

🙋🏻‍♂️ Jeg vil sige to ting om etårige kursmål.

For det første skal du ikke være besat af disse etårige mål, hvis du ikke er nødt til det. Her er hvad jeg skrev i december sidste år:

For det andet producerer de fleste af de aktiestrateger, TKer følger, utrolig stringent forskning af høj kvalitet, der afspejler en dyb forståelse af, hvad der driver markederne. De mest værdifulde ting, disse professionelle har at tilbyde, har meget lidt at gøre med etårige mål. (Og i mine år, hvor jeg har interageret med mange af disse mennesker, er i det mindste nogle få af dem ligeglade med udøvelsen af ​​at udgive etårige mål. De gør det, fordi det er populært hos kunderne.) Afvis ikke alt deres arbejde. bare fordi deres etårige mål er ude af mærket. Og bliv ikke overrasket over at se mig fremhæve deres synspunkter i fremtidige nyhedsbreve.

Held og lykke i 2023!

Dette indlæg blev oprindeligt offentliggjort den TKer.co

Sam Ro er grundlæggeren af ​​TKer.co. Følg ham på Twitter kl @SamRo

Klik her for de seneste aktiemarkedsnyheder og dybdegående analyser, herunder begivenheder, der flytter aktier

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube