Hvis der var et råd, chefen for hedgefonden Citadel LLC ville give til Federal Reserve, ville det være at holde op med at tale så meget.
Hver gang Fed-formand Jay Powell åbner munden for at diskutere alle de fremskridt, som centralbanken har opnået med at afkøle sidste års rødglødende inflation, kan han faktisk bare gøre sit eget arbejde sværere ved at forvirre investorer med forskellige budskaber.
Citadel-grundlæggeren Ken Griffin, den mest succesrige hedgefondsforvalter på Wall Street sidste år, opfordrede Powell til kun at holde sig til ét vigtigt diskussionspunkt for at forankre inflationsforventningerne bedst muligt og derfor minimere den sikkerhedsmæssige skade, han besøger på økonomien.
"Hvis jeg kunne fortælle en ting til formanden, ville jeg bede ham om at sige mindre," sagde Griffin til Bloomberg tirsdag. "Afvigelsen af budskabet i løbet af de sidste par uger har været utroligt kontraproduktivt."
Lige siden S&P nåede bunden i oktober på 3,583 point, er aktiemarkedet steget mere end 10 % på grund af troen på, at en almægtig Fed kan hævde sejr over inflationen og dreje sig til en lempende bias, der ville sætte et gulv under aktievurderinger.
Denne frygt for, at investorerne er gået foran de fundamentale forhold, har allerede fået armaturer som JPMorgan CEO Jamie Dimon til at advare gevinsterne har været for tidlige.
Griffin sagde, at problemet Powell står over for er, at renten simpelthen er et for sløvt instrument til kirurgisk at målrette inflationsanfald i dele af den amerikanske økonomi.
Nogle sektorer, herunder ejendomsmarkedet - ansvarlige for omkring en sjettedel af det samlede BNP - reagerer med ekstrem følsomhed over for højere låneomkostninger, forklarede han, mens andre stort set forbliver upåvirket.
Medmindre Fed kan komme foran inflationsforventningerne på en meningsfuld måde, frygter han, at Powell vil sidde fast i et skadeligt indhentningsspil, der kun kan ende i strengere og strengere politiske beslutninger, der uretfærdigt skader visse dele af økonomien uforholdsmæssigt mere end andre. .
Griffin advarer, at Fed ikke kan udføre magi, så dens budskab skal være konsekvent
Af den grund skal der lægges vægt på at sætte et fast loft over forventningerne ved at gøre det krystalklart for alle markedsdeltagere, at Fed ikke vil dreje, før målet er nået.
Alt andet kan kun mudre vandet.
"Skriv en besked: Vi kommer til at putte inflationsånden tilbage i flasken; vi vil gøre, hvad der skal til for at få det til at ske; og vi vil hæve renterne konsekvent, indtil vi ser meget klare beviser på, at vi har lagt det bag os,” sagde han.
"For hver gang de tager foden af bremsen - eller markedet opfatter dem tage foden fra bremsen - og jobbet ikke er udført, gør de deres arbejde endnu sværere."
Lige siden investorerne hørte Powell udtale de magiske ord "varedesinflation", har det været afsted til løbene igen. Investorer har grebet alle konkurs-tilbøjelige meme-aktier og hundetema-krypto-tokens op, de kan få fingrene i—jo mere risikabelt, jo bedre.
Til sammenligning ser de ud til at ignorere den anden halvdel af Powells udsagn, nemlig at servicesektoren, der repræsenterer over halvdelen af den amerikanske økonomi, har udvist nul tegn på at lette presset på priserne inden for deres prognosehorisont.
Bullish ånder er blevet så modige på det seneste, at økonomer som Larry Summers forudsiger et "Wile E. Coyote -øjeblik” hvor markedsdeltagerne ikke indser, at recessionen allerede er ramt, før det er for sent.
Investorer bør lytte til Griffins advarende ord.
Ikke alene klarede hans Citadel sig bedre end alle andre peers i et udfordrende markedsmiljø sidste år, det slog rekorder med en årlig gevinst på 16 milliarder dollars, der var den største, en hedgefond nogensinde har opnået.
"Alle har disse meget høje forventninger om, at Fed bare kan arbejde magisk på inflationen, og de har det ikke så nemt," sagde han til Bloomberg. "Derfor tror jeg virkelig på, at konsistensen af beskeder er så vigtig."
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Mere fra Fortune:
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html