Trickle-down økonomi lever videre for individuelle investorer, der forsøger at skaffe renteindtægter. Mens Fed har hævet sin centrale rente for føderale fonde til 2.25 %-2.50 % fra stort set nul tidligere i år har "højafkastede" bankopsparingskonti sat deres renter op med kun en tredjedel til halvt så meget, til mindre end 2 % - langt under, hvad kortfristede skatkammerbeviser betaler. "Højt udbytte" er ifølge disse konti, hvad "lite" er for øl, noget der kun er tilfredsstillende, når der ikke er andet at slukke din tørst.
Obligationer kommer også ret let op i forhold til indkomsten efter deres renters kraftige fald i de seneste uger. Den benchmark 10-årige statsobligationsrente faldt med mere end 80 basispoint fra toppen i midten af juni til 2.67 % i torsdags, mens renten på det toårige statsobligation - den løbetid, der er mest følsom over for forventede ændringer i Fed-renten - faldt 56 basis. point over dette tidsrum til 2.87 %. (Et basispoint er 1/100 af et procentpoint.)
Begge renter er langt under stigningen på 9.1 % i forbrugerpriserne over de seneste 12 måneder, så i reale termer er de et godt stykke under nul. I betragtning af de ekstremt optimistiske fremtidige inflationsforventninger, der er indlejret i disse renter, tilbyder statsobligationer, inflationsbeskyttede værdipapirer, eller TIPS, en bedre værdi, som vores kollega Andrew Bary rapporterede i sidste uge.
Længere ude på risikospektret har det kraftige frasalg på kreditmarkederne i årets første halvår skabt nogle attraktive muligheder. I et CNBC -interview i den sidste uge fremhævede DoubleLine CEO Jeffrey Gundlach de relativt højkvalitetsdele af de spekulative kreditsektorer, som allerede var blevet markeret med tocifrede. Uden at nævne navne gav han tommelfingeren op til dobbelt-B- og enkelt-B-obligationer, nær den øverste ende af high-yield-sektoren, og til de øvre trancher af sikkerhedsstillede låneforpligtelser eller CLO'er, derivater, der opdeler virksomhedslån .
Det er hovedsageligt institutionelle sektorer af kreditmarkedet, der ikke er let tilgængelige for de fleste individuelle investorer. Men en tilgængelig række af lukkede og andre børshandlede fonde investerer også i disse instrumenter, omend med vidt forskellige resultater.
Mark Grant, den øverste globale strateg hos Collier Securities, søger over snesevis af sådanne fonde hver uge på jagt efter dem, der betaler tocifrede årlige afkast hver måned. Hans kernefokus er at give pensionister en indkomst, der mere end holder trit med inflationen, til basale leveomkostninger eller til hygge, såsom at gå ud til middag eller på ferie. Alternativt, hvis investorer geninvesterer disse månedlige udbetalinger, bør pengene sammensættes med et hurtigt klip.
Ganske vist har de fleste af hans valg haft skarpe, tocifrede negative samlede afkast i år i de stejle frasalg, der ramte alle aktie- og kreditsektorer. Men de fleste har oplevet pæne opsving i den seneste måned eller deromkring, sammen med aktier og højrenteobligationsmarkedet. Og de har fastholdt deres udbetalinger – et vigtigt kriterium for Grants valg – med kun mindre ændringer.
Indenfor rentesektorerne kan Grant lide
Oxford Lane hovedstad
(ticker: OXLC),
Eagle Point-kredit
(ECC), og
XAI Octagon variabel rente & alternativ indkomst sigt tillid
(XFLT). Disse får deres høje indkomster fra CLO'er, som kom under pres tidligere på året.
Blandt lukkede fonde i mere konventionelle sektorer med gearede lån og højforrentede obligationer kan Mark godt lide
Abrdn indkomstkreditstrategier
(ACP),
Eaton Vance Indkomst med begrænset varighed
(EVV), og
Pimco Indkomststrategifond II
(PFN). Han foretrækker også nogle konvertible lukkede ender, herunder
Virtus Convertible & Indkomst
(NCV) og dets firmafætter, den
Virtus Convertible & Income Fund II
(NCZ), samt
Advent Cabriolet & Indkomst
(AVK), tidligere vist i Barron s. Og for dem, der er villige til at vove sig ind i emerging markets-obligationer, er der
Virtus Global Multi-Sector Indkomst
(VGI).
Disse er blandt de CEF'er med fast indkomst og dækket opkald, som Grant kan lide, og som tilbyder månedlige udbetalinger, der er på forkant med inflationen. Bedst af det hele: I modsætning til nogle andre investeringer fortjener de faktisk mærket "højt udbytte".
Skriv til Randall W. Forsyth kl [e-mail beskyttet]