Som en overraskelse for nogle Berkshire Hathaway-observatører (BRK/A, BRK/B) solgte Abel en 1%-andel i virksomhedens store forsyningsenhed, Berkshire Hathaway Energy, tilbage til datterselskabet for 870 millioner dollars i kontanter i stedet for at få Berkshire-aktier . Salget i juni blev afsløret i Berkshires nyligt indleverede 10-Q for andet kvartal.
Abel, en Berkshire Hathaway (ticker: BRK/A, BRK/B) næstformand og leder af virksomhedens store ikke-forsikringsvirksomhed, kunne have solgt aktieposten for Berkshire-aktier baseret på Berkshire-fuldmægtigens sprog. Et salg af Berkshire-aktier ville sandsynligvis have været skatteeffektivt og bringe ham på linje med Berkshire-aktionærerne.
Det ville have været i overensstemmelse med det eksempel, som Buffett, næstformand Charlie Munger og andre ledere og direktører i Berkshire havde givet, såvel som med den ledelsesfilosofi, Buffett har fremlagt.
Som det står, ejer Abel, 60, 2,363 af selskabets B-aktier til en værdi af omkring $700,000. De holdes på vegne af hans familie. Abel er administrator for fem klasse A-aktier til en værdi af over 2 millioner dollars, men han fraskriver sig det reelle ejerskab af aktien ifølge Berkshires 2022-fuldmægtig.
Han har ikke købt nogen Berkshire-aktier i de sidste fire år baseret på Berkshire-proxies. Hans samlede kompensation har været 75 millioner dollars i perioden.
Berkshire, i modsætning til de fleste virksomheder, giver ikke aktiebaseret kompensation til sine ledere eller bestyrelsesmedlemmer. De skal købe aktier på det åbne marked som alle andre.
Berkshire Hathaway reagerede ikke på en anmodning om kommentar, og en talskvinde for BHE, hvor Abel er formand, afviste at kommentere sagen. Abel kunne ikke nås direkte.
Buffett har i mellemtiden over 100 milliarder dollars i Berkshire-aktier, selv efter at have givet mere end halvdelen af sine besiddelser væk til forskellige filantropier siden 2006.
Munger, hans mangeårige partner, ejer omkring $2 milliarder af Berkshire-aktier. Ajit Jain, en mangeårig Berkshire-direktør og leder af virksomhedens forsikringsaktiviteter, har næsten 200 millioner dollars i Berkshire-aktier baseret på den seneste proxy. Alle Berkshires direktører, inklusive tidligere American Express CEO Ken Chenault og investeringschef Chris Davis, ejer flere aktier end Abel, baseret på den seneste proxy.
Mange virksomheder kræver, at topledere har en vis mængde aktier. På
General Motors
,
ledere skal eje en til seks gange deres årsløn, og administrerende direktør Mary Barra skal have mest på seks gange. Berkshire har ikke noget sådant krav.
Men Buffett har gjort det klart, at han tror på de personer, der driver virksomheden, der ejer aktien. I sit aktionærbrev fra 2017 opdaterede Buffett Berkshire's Owner's Manual, som beskriver hans ledelsesfilosofi.
"I tråd med Berkshires ejerorientering har de fleste af vores direktører en betydelig del af deres nettoformue investeret i virksomheden," skrev han. "Vi spiser vores egen madlavning. Charlies familie har størstedelen af sin nettoformue i Berkshire-aktier; Jeg har mere end 98%.
"Charlie og jeg kan ikke love dig resultater. Men vi kan garantere, at dine økonomiske formuer vil bevæge sig i lås med vores, uanset hvilken periode du vælger at være vores partner,” skrev han.
Abel stod i spidsen for Berkshire Hathaway Energy fra 2008 til 2018, før han påtog sig sin nuværende rolle i moderselskabet. Han var formand for BHE fra 1998 til 2008 og kom til det i 1992.
"Jeg kunne godt tænke mig at se hr. Abel investere en stor del af provenuet efter skat fra salget af sin andel i BHE i aktier i Berkshire Hathaway, hvilket viser både hans langsigtede engagement i virksomheden og en solid tilpasning til aktionærerne. ,” skrev James Shanahan, en Edward Jones-analytiker, i en e-mail til Barron's.
Hvis Abel havde byttet sin BHE-andel med Berkshire-aktier, ville det have været en skattefri børs, ifølge New Yorks skatteekspert Robert Willens. Han fortalte Barron s i en e-mail, at det ville have været en "B-omlægning" i henhold til skatteloven.
"Et moderselskabs overtagelse af aktier i et datterselskab, som det allerede 'kontrollerer' og fortsætter med at kontrollere efter en sådan overtagelse, er en omorganisering, og denne klassificering af transaktionen giver igen mulighed for en skattefri ombytning af aktionærerne i datterselskab for moderselskabets aktier,” skrev Willens. Berkshire ejer 92% af BHE.
Abel-andelen i BHE dukkede op på Berkshires årlige møde i april, da en aktionær spurgte Buffett og Munger, om Abels incitamenter var forkerte i betragtning af hans store andel i et Berkshire-datterselskab.
Buffett og Munger svarede, at Abel var fuldstændig engageret i Berkshire. "Det er en historisk ulykke, det forårsager ikke nogen stor spænding eller brud på tillidspligten," sagde Munger.
Abel fik størstedelen af BHE-andelen fra tildelinger af optioner for mere end 20 år siden, da BHE blev børsnoteret som MidAmerican Energy, før det blev købt af Berkshire i 2000. BHE-aktien er steget 30 gange siden da, men handles ikke offentligt.
I de kommende måneder vil Berkshire-indehavere se på, om Abel investerer noget af det betydelige provenu fra BHE-salget i Berkshire-aktier.
Skriv til Andrew Bary på [e-mail beskyttet]