Hvad Nikes indtjeningsrapport fortæller os om 3 forbrugeraktier i vores portefølje

En advarsel fra Nike (NKE) i sin resultatrapport for første kvartal har givet os nogle seriøse indsigter i en håndfuld forbrugeraktier i porteføljen.

Vi kalder dem "gennemgange": værdifulde investeringsspor, vi finder ved at gennemsøge økonomi og kommentarer fra andre virksomheder, inklusive dem, der ikke ejes af Jim Cramer's Charitable Trust, den portefølje, vi bruger til klubben. Selvom det er en uendelig proces, er kvartalsresultater og indtjeningsopkald guldminer for disse gennemgange.

Den største takeaway i Nikes kvarter - og ikke kun for os, men for Wall Street generelt - er, at beklædningsgiganten har et stort lagerproblem i Nordamerika. Dets hylder i regionen voksede med 65 % i første kvartal sammenlignet med samme tre-måneders vindue sidste år.

• Årsagen er forståelig: pandemi-inducerede forsyningskædekomplikationer, såsom sene leveringer over de seneste to sæsoner og tidlige ferieordrer. Nike er ikke en outlier i at opleve dette.
• Effekten er gode nyheder for TJX Companies: Nike tager "beslutsom handling for at rydde overskydende lagerbeholdning", ifølge Nike CFO Matthew Friend.

Detailhandelens lageroverflod er en hovedårsagen til, at vi startede en stilling i TJX, moderselskabet for Marshalls og TJ Maxx, i slutningen af ​​august. Beklædningsproducenter og -sælgere ønsker ikke at holde på overskydende varer, især når mere sæsonrelevant tøj er på vej. De ønsker at slippe af med det, selvom det betyder at tage den slags kortsigtede indtjening, som Nike sagde, at de sandsynligvis vil opleve.

Off-pris detailhandlere såsom TJX er fordelene ved denne industri dynamik. Her er virksomheden med sine egne ord i sin årsrapport for 2021:

Nike bruger sandsynligvis flere metoder til at slippe af med sit overskydende lager, herunder nedskæringer i deres egne butikker. Nike's kvartal gør det dog klart, at de "rigtige muligheder for køb af billige priser", som TJX Companies har set, ikke er forsvundet endnu.

TJX-aktien steg mere end 1.5 % fredag, mens Nike-aktien faldt mere end 10 %.

Nikes negative salg i Kina tjener som en påmindelse om den nuværende kompleksitet ved at drive forretning i verdens næststørste økonomi.

• Nikes salg i Kina var $1.66 milliarder i første kvartal. Selvom det opfyldte Wall Streets dæmpede forventninger, repræsenterede det stadig et fald på 16 % år-til-år.
• Nikes indtjening før renter og skat (EBIT) i Kina faldt også sammenlignet med et år tidligere, et fald på 23% til $541 millioner.

Vi havde ikke glemt Beijings forsøg på at håndhæve sin såkaldte "nul Covid-politik" og de økonomiske problemer forbundet med rullende nedlukninger i større byer. Ikke desto mindre er Nikes resultater værd at overveje i forbindelse med Club-besiddelser Apple (AAPL) og Starbucks (SBUX), to andre forbrugerfokuserede virksomheder, der regner med Kina for vækst.

Vi anerkender, at de typer produkter, de tre virksomheder sælger, varierer meget. Alligevel skal vi huske, at bare fordi lockdowns er blevet ophævet, er vi ikke ude af skoven med forretningsforstyrrelser, der dukker op i kvartalsresultaterne. Resultaterne er ikke kun bagudskuende – i Nikes tilfælde dækker de de tre måneder, der sluttede den 31. august – men det vil tage tid, før tingene normaliseres. Heldigvis giver vores udvidede investeringshorisont os mulighed for at være tålmodige.

På Nikes indtjeningsopkald torsdag aften sammenlignede CEO John Donahoe Kina med inflation i, at "vi ikke helt kan forudsige det."

Donahoes følelse ligner det, vi hørte fra Starbucks tidligere på måneden under virksomhedens investordag. Kina er en stor del af Starbucks' langsigtede vision — potentielt overhale USA som dets største marked i 2025 - men det er ikke gnidningsfrit endnu.

For Apple er det Kinas omsætning faldt med 1 % i kvartalet sluttede den 25. juni, hvor ledelsen sagde, at nedlukningerne tog en bid af efterspørgslen. Lanceringen af ​​iPhone 14 i midten af ​​denne måned kan katalysere salget. Efterspørgslen i Kina efter avancerede iPhone 14s virker "robust," sagde UBS-analytikere i et notat torsdag, med ventetider for Pro-modeller længere, end de var i 2021. "Men lidt forventet er den billigste iPhone 14 let tilgængelig i Kina," sagde firmaet, hvilket betyder lavere efterspørgsel.

Den nederste linje er, at for virksomheder som Nike, Starbucks og Apple handler det om genåbningshistorien i Kina. Investorer forstår dets hakkende, men yderligere rationalisering af pandemipolitikker vil være gode nyheder for disse virksomheder. Vi så det med Club holding Wynn Resorts (WYNN), som Macaos spillehub, tog skridt til at tage imod turister fra det kinesiske fastland igen. Aktier i Wynn, som har to ejendomme i Macao, steg mandag som svar på den nyhed.

Vi siger ikke nødvendigvis, at der er en lignende hændelse af binær-typen, der ville udløse store endagsbevægelser i SBUX eller AAPL. Investorer ønsker dog mere klarhed omkring driftsmiljøet i Kina. Efterhånden som de får tillid til, at Beijing letter på "nul Covid" på en reel måde, forventer vi, at det vil arbejde sig ind i aktiekurserne på Starbucks, Apple og lignende.

(Jim Cramer's Charitable Trust er lang TJX, COST og SBUX. Se link. for en komplet liste over aktierne.)

Som abonnent på CNBC Investing Club med Jim Cramer vil du modtage en handelsalarm, før Jim foretager en handel. Jim venter 45 minutter efter at have sendt en handelsadvarsel, før han køber eller sælger en aktie i sin velgørende trusts portefølje. Hvis Jim har talt om en aktie på CNBC TV, venter han 72 timer efter at have udstedt handelsadvarslen, før han udfører handlen.

OVENSTÅENDE INVESTERINGSKLUBINFORMATION ER UNDERLAGT VORES VILKÅR & BETINGELSER AND PERSONDATAPOLITIK, SAMMEN MED VORES DISCLAIMER. INGEN FORPLIGTELSE ELLER PLIGT FINNES, ELLER ER OPRETTET, I KRAG AF DIN MODTAGELSE AF NOGEN OPLYSNINGER LEVERET I FORBINDELSE MED INVESTERINGSKLUBBEN. INGEN SPECIFIKKE RESULTATER ELLER FORTYN ER GARANTERET.