Investorer giver mindre kredit til slide-decks og pressemeddelelser, siger Credit Suisse-bilanalytiker Dan Levy, som har en Outperform-rating på GM med et kursmål på $58, omkring 45 % over den nuværende pris under $40. "Beskeden fra investorer er at vise os EV-volumen og et overbevisende produkt, der viser, at du kan udfordre Tesla i en EV-verden."
Virksomheden forsvarer sit bevidste EV-udrulningstempo og peger på sin langvarige udvikling af en passende køretøjsplatform til sit innovative Ultium-batterisystem. "Vi har taget os tid til at gøre det rigtigt," fortæller Paul Jacobson, GM's finansdirektør. Barron s. "Ultium giver os mulighed for at have infrastrukturen til at understøtte flere køretøjssegmenter med den samme batteriplatform. Det giver os mulighed for at skalere med effektivitet, som ingen andre kan kopiere."
Jacobson købte for nylig $1.4 millioner GM-aktier på det åbne marked til omkring $39. "Købet taler for sig selv. Jeg synes, GM er undervurderet og en fantastisk investering,” siger han.
Inden 2030 sigter General Motors mod at fordoble sin årlige omsætning til omkring $300 milliarder, hvor 40% til 50% af deres bilindtægter kommer fra elbiler, og $50 milliarder i salg fra robo-taxier og andre ventures i deres Cruise autonome køretøjsenhed.
Intet engang tæt på det er indregnet i bilproducentens deprimerede aktie (ticker: GM), som er faldet omkring 33% i år og ikke er meget over dens 33 $ efter konkurs i 2010, første-offentlige udbudskurs. GM handler for seks gange forventet indtjening på omkring $7 pr. aktie i både 2022 og 2023, en af de
S & P 500
indeksets laveste pris/indtjening-forhold. Dens markedsværdi på 60 milliarder dollar sammenlignes med 1 billion dollar for
Tesla
(TSLA).
»Aktien er meget attraktiv. GM får ikke æren for meget af noget, siger Joe Pittman, analytiker hos Harris Associates, en top 10-indehaver af GM gennem sine Oakmark-fonde. "Dens kerneforretning inden for bilindustrien klarer sig godt i et dynamisk og komplekst miljø, og det er godt positioneret inden for elektriske køretøjer og teknologi til autonome køretøjer, som vil spille ud over tid."
"[Investorernes] budskab er: Vis os EV-volumen og et overbevisende produkt, der viser, at du kan udfordre Tesla i en EV-verden."
— Autoanalytiker Dan Levy hos Credit Suisse
Hvorfor handler GM så billigt? For det første bekymrer investorerne sig om, at robuste forhold i bilmarkedet vil afkøle senere i år, da Federal Reserve øger renten. GM står også over for højere omkostninger – 5 milliarder dollars – knyttet til råvarer og forsyningsproblemer. Overkommelighed er også et problem, med den gennemsnitlige salgspris for et GM-køretøj nu 50,000 USD, en stigning på 25 % i de seneste to år. Og GM betaler intet udbytte og køber ikke aktier tilbage.
Men det største problem er klart: Wall Street vurderer i stigende grad bilproducenter på, hvor godt de udfordrer Tesla og bevæger sig til en fremtid, hvor elbiler vil dominere salget.
På det punkt har GM snakket meget, mens Tesla med sin Model 3 og Model Y, og
Ford Motor
(F) har med sin Mustang Mach-E og F-150 Lightning gjort meget ud af at levere. Men det er ved at ændre sig.
Salget af GMC Hummer elektriske pickup er begyndt. (GM har tilsammen 65,000 reservationer til den og en ledsagende sportsvogn.) Den 19. maj begynder Cadillac at tage imod ordrer på sin Lyriq SUV, til leveringer fra denne sommer. For nylig genstartede Chevrolet samlebåndene til sin Bolt hatchback og en ny Bolt SUV; produktionen var blevet standset siden november for en tilbagekaldelse af batteriet. Chevy har også 140,000 reservationer til sin elektriske Silverado pickup, selvom leveringerne ikke starter før næste år, hvor GM's EV-lanceringer virkelig tager fart med introduktionen af elektriske versioner af Chevy Equinox crossover, Chevy Blazer SUV og Hummer SUV. Og BrightDrop, en under-radaren GM elektrisk kommerciel varevognsenhed, åbnede sin første forhandler i december, nær Los Angeles, med kunder, bl.a.
Walmart
,
FedEx
.
| Virksomhed / Ticker | Seneste pris | YTD-ændring | Markedsværdi (bil) | 2022E rev (bil) | 2022E EPS | 2022E P / E | 2023E P / E |
|---|
| General Motors / GM | $39.95 | -31.9% | $58.2 | $152.3 | $7.03 | 5.7 | 5.7 |
| Ford Motor /F | 14.53 | -30.0 | 58.4 | 145.7 | 1.96 | 7.4 | 6.5 |
| Tesla / TSLA | 873.28 | -17.4 | 1,036 | 87.0 | 11.90 | 73.4 | 55.9 |
E = estimat
Kilde: Bloomberg
Alle undtagen Bolt-modellerne, som bruger en ældre type batteri, har den modulære Ultium-køretøjsplatform, der gør det muligt at konfigurere batterier og drivkomponenter på forskellige måder, med det formål at give størst mulig rækkevidde, kraft og pålidelighed til en specifik applikation . I tråd med dette bygger GM fire amerikanske batterianlæg, med den første åbning denne sommer.
Finansiering af alle disse projekter vil være dyrt. Af virksomhedens $9 milliarder til $10 milliarder i årlige kapitaludgifter er 80% øremærket til elbiler og autonome køretøjer. Men GM burde være i stand til at håndtere fanen. På trods af chipmangel og andre forsyningsproblemer, General Motors' første kvartal var en af de bedste nogensinde med en indtjening på $2.09 pr. aktie. Det toppede konsensusestimatet med omkring 40 cents, og virksomheden øgede sin 2022-prognos med 25 cents til $6.50-$7.50 per aktie.
Men den indtjening kommer næsten udelukkende fra SUV'er og pickupper med forbrændingsmotorer. Mens der ydes finansiering til GM's EV-overgang, tildeles ICE-virksomheden ikke megen værdi af investorer.
GM's balance er i god form, med 17.7 milliarder dollars i kontanter, eksklusive dets finansieringsenhed, og omkring 1 milliard dollars nettokontanter (kontanter minus gæld) pr. 31. marts. Virksomheden har dog omkring 10 milliarder dollars i ufinansieret pension og sundhedsmæssige forpligtelser.
GM's ejerandel i Cruise (værd omkring 15 milliarder dollars ifølge Wall Street-analytikere), dets finansenhed og dets interesse i et kinesisk datterselskab kan være 75% værd af GM's samlede markedsværdi, hvilket betyder, at dens kernebilforretning kun vurderes til én gang forventet pengestrøm før skat for 2022.
Cruise er førende inden for teknologi til autonome køretøjer og kunne udrulle robottaxaer til betalende kunder i San Francisco senere på året, hvilket markerer en industri først. Et mål på 50 milliarder dollars i omsætning i 2030 er en enorm strækning, men hvis GM kan demonstrere succes i San Francisco, kan det løfte aktien.
Beviset for buddingen vil dog være i tallene. Humlet af stop i Bolt-produktionen solgte GM kun 475 elbiler i Nordamerika i første kvartal, mens Tesla leverede over 300,000 globalt.
Investor Ross Margolies fra Stelliam Investment Management siger, at GM-historien er enkel. Det afhænger af "om du tror, de kan udføre i elbiler." Han er optimistisk, at GM vil lykkes.
Den seneste test af det er startet. General Motors sigter mod at sælge 400,000 elbiler i Nordamerika i 2022-23, med det meste af salget vægtet mod næste år. Og den planlægger at producere en million i 2025. I betragtning af dens elektriske produktpipeline ser dens chance for at nå disse mål ud til at være god. Løbet, som ethvert skolebarn ved, går nogle gange til skildpadden, ikke haren.
Skriv til Andrew Bary kl [e-mail beskyttet]
Kilde: https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Ja, GM skal gøre mere for at udfordre Tesla. Men aktien er et køb.
General Motors
har store ambitioner og en billig aktie. Det kunne være en vindende kombination for investorer. Men for at indse det, skal tempoet i den gigantiske bilproducents lanceringer af elbiler indhente hastigheden af deres udtalelser om dem.
Investorer giver mindre kredit til slide-decks og pressemeddelelser, siger Credit Suisse-bilanalytiker Dan Levy, som har en Outperform-rating på GM med et kursmål på $58, omkring 45 % over den nuværende pris under $40. "Beskeden fra investorer er at vise os EV-volumen og et overbevisende produkt, der viser, at du kan udfordre Tesla i en EV-verden."
Virksomheden forsvarer sit bevidste EV-udrulningstempo og peger på sin langvarige udvikling af en passende køretøjsplatform til sit innovative Ultium-batterisystem. "Vi har taget os tid til at gøre det rigtigt," fortæller Paul Jacobson, GM's finansdirektør. Barron s. "Ultium giver os mulighed for at have infrastrukturen til at understøtte flere køretøjssegmenter med den samme batteriplatform. Det giver os mulighed for at skalere med effektivitet, som ingen andre kan kopiere."
Jacobson købte for nylig $1.4 millioner GM-aktier på det åbne marked til omkring $39. "Købet taler for sig selv. Jeg synes, GM er undervurderet og en fantastisk investering,” siger han.
Inden 2030 sigter General Motors mod at fordoble sin årlige omsætning til omkring $300 milliarder, hvor 40% til 50% af deres bilindtægter kommer fra elbiler, og $50 milliarder i salg fra robo-taxier og andre ventures i deres Cruise autonome køretøjsenhed.
Intet engang tæt på det er indregnet i bilproducentens deprimerede aktie (ticker: GM), som er faldet omkring 33% i år og ikke er meget over dens 33 $ efter konkurs i 2010, første-offentlige udbudskurs. GM handler for seks gange forventet indtjening på omkring $7 pr. aktie i både 2022 og 2023, en af de
S & P 500
indeksets laveste pris/indtjening-forhold. Dens markedsværdi på 60 milliarder dollar sammenlignes med 1 billion dollar for
Tesla
(TSLA).
»Aktien er meget attraktiv. GM får ikke æren for meget af noget, siger Joe Pittman, analytiker hos Harris Associates, en top 10-indehaver af GM gennem sine Oakmark-fonde. "Dens kerneforretning inden for bilindustrien klarer sig godt i et dynamisk og komplekst miljø, og det er godt positioneret inden for elektriske køretøjer og teknologi til autonome køretøjer, som vil spille ud over tid."
"[Investorernes] budskab er: Vis os EV-volumen og et overbevisende produkt, der viser, at du kan udfordre Tesla i en EV-verden."
— Autoanalytiker Dan Levy hos Credit Suisse
Hvorfor handler GM så billigt? For det første bekymrer investorerne sig om, at robuste forhold i bilmarkedet vil afkøle senere i år, da Federal Reserve øger renten. GM står også over for højere omkostninger – 5 milliarder dollars – knyttet til råvarer og forsyningsproblemer. Overkommelighed er også et problem, med den gennemsnitlige salgspris for et GM-køretøj nu 50,000 USD, en stigning på 25 % i de seneste to år. Og GM betaler intet udbytte og køber ikke aktier tilbage.
Men det største problem er klart: Wall Street vurderer i stigende grad bilproducenter på, hvor godt de udfordrer Tesla og bevæger sig til en fremtid, hvor elbiler vil dominere salget.
På det punkt har GM snakket meget, mens Tesla med sin Model 3 og Model Y, og
Ford Motor
(F) har med sin Mustang Mach-E og F-150 Lightning gjort meget ud af at levere. Men det er ved at ændre sig.
Salget af GMC Hummer elektriske pickup er begyndt. (GM har tilsammen 65,000 reservationer til den og en ledsagende sportsvogn.) Den 19. maj begynder Cadillac at tage imod ordrer på sin Lyriq SUV, til leveringer fra denne sommer. For nylig genstartede Chevrolet samlebåndene til sin Bolt hatchback og en ny Bolt SUV; produktionen var blevet standset siden november for en tilbagekaldelse af batteriet. Chevy har også 140,000 reservationer til sin elektriske Silverado pickup, selvom leveringerne ikke starter før næste år, hvor GM's EV-lanceringer virkelig tager fart med introduktionen af elektriske versioner af Chevy Equinox crossover, Chevy Blazer SUV og Hummer SUV. Og BrightDrop, en under-radaren GM elektrisk kommerciel varevognsenhed, åbnede sin første forhandler i december, nær Los Angeles, med kunder, bl.a.
Walmart
,
FedEx
.
E = estimat
Kilde: Bloomberg
Alle undtagen Bolt-modellerne, som bruger en ældre type batteri, har den modulære Ultium-køretøjsplatform, der gør det muligt at konfigurere batterier og drivkomponenter på forskellige måder, med det formål at give størst mulig rækkevidde, kraft og pålidelighed til en specifik applikation . I tråd med dette bygger GM fire amerikanske batterianlæg, med den første åbning denne sommer.
Finansiering af alle disse projekter vil være dyrt. Af virksomhedens $9 milliarder til $10 milliarder i årlige kapitaludgifter er 80% øremærket til elbiler og autonome køretøjer. Men GM burde være i stand til at håndtere fanen. På trods af chipmangel og andre forsyningsproblemer, General Motors' første kvartal var en af de bedste nogensinde med en indtjening på $2.09 pr. aktie. Det toppede konsensusestimatet med omkring 40 cents, og virksomheden øgede sin 2022-prognos med 25 cents til $6.50-$7.50 per aktie.
Men den indtjening kommer næsten udelukkende fra SUV'er og pickupper med forbrændingsmotorer. Mens der ydes finansiering til GM's EV-overgang, tildeles ICE-virksomheden ikke megen værdi af investorer.
GM's balance er i god form, med 17.7 milliarder dollars i kontanter, eksklusive dets finansieringsenhed, og omkring 1 milliard dollars nettokontanter (kontanter minus gæld) pr. 31. marts. Virksomheden har dog omkring 10 milliarder dollars i ufinansieret pension og sundhedsmæssige forpligtelser.
GM's ejerandel i Cruise (værd omkring 15 milliarder dollars ifølge Wall Street-analytikere), dets finansenhed og dets interesse i et kinesisk datterselskab kan være 75% værd af GM's samlede markedsværdi, hvilket betyder, at dens kernebilforretning kun vurderes til én gang forventet pengestrøm før skat for 2022.
Cruise er førende inden for teknologi til autonome køretøjer og kunne udrulle robottaxaer til betalende kunder i San Francisco senere på året, hvilket markerer en industri først. Et mål på 50 milliarder dollars i omsætning i 2030 er en enorm strækning, men hvis GM kan demonstrere succes i San Francisco, kan det løfte aktien.
Beviset for buddingen vil dog være i tallene. Humlet af stop i Bolt-produktionen solgte GM kun 475 elbiler i Nordamerika i første kvartal, mens Tesla leverede over 300,000 globalt.
Investor Ross Margolies fra Stelliam Investment Management siger, at GM-historien er enkel. Det afhænger af "om du tror, de kan udføre i elbiler." Han er optimistisk, at GM vil lykkes.
Den seneste test af det er startet. General Motors sigter mod at sælge 400,000 elbiler i Nordamerika i 2022-23, med det meste af salget vægtet mod næste år. Og den planlægger at producere en million i 2025. I betragtning af dens elektriske produktpipeline ser dens chance for at nå disse mål ud til at være god. Løbet, som ethvert skolebarn ved, går nogle gange til skildpadden, ikke haren.
Skriv til Andrew Bary kl [e-mail beskyttet]
Kilde: https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo