Silvergate Capitals aktie er blevet decimeret. Dens personale er blevet skåret ned. Det er gået op imod historiske kundetilbagetrækninger.
Og nu har kryptobanken analytikere og investorer, der afvejer udsigterne til, at et sundere firma køber op-mod-væggen-forretningen.
Efter en lidet flatterende forretningsopdatering fra Silvergate har virksomhedens problemer fået analytikere og investorer til at spekulere i, om en sundere finansiel aktør kunne se efter at købe kryptobanken.
Silvergate sagde i en foreløbig indtjeningsrapport for fjerde kvartal torsdag, at den hidtil har klaret et bogstaveligt løb på kryptobanken. Kunderne fik tilbagebetalt mere end 8 milliarder dollars fra
deres regnskaber i kølvandet på FTX's kollaps.
For at opfylde disse hævninger og generere likviditet var banken nødt til at sælge aktiver med et stort tab, hedder det. Silvergate reagerede ikke umiddelbart på en yderligere anmodning om kommentar.
Selskabets aktie (SI) faldt 42.6% gennem torsdagens lukning. Dets aktier er faldet omkring 90% i løbet af det seneste år.
"Den digitale aktivindustri har gennemgået et transformationsskifte, med betydelig over-gearing i branchen, der har ført til adskillige højtprofilerede konkurser," skrev Silvergate i sin opdatering. "Denne dynamik har udløst en tillidskrise på tværs af økosystemet og fået mange industrideltagere til at skifte til en 'risk off'-position på tværs af digitale aktiver handelsplatforme."
Situationen, som Samuel Dibble, en partner i advokatfirmaet Baker Botts, kaldte "en gammeldags bankrun", kunne danne grundlag for et opkøb.
Sagen mod ethvert erhvervelse
Som en børsnoteret virksomhed er en handel af den venlige eller fjendtlige sort "altid en mulighed", ifølge Dibble. Men ethvert potentielt køb vil afhænge af lovpligtig afmelding og godkendelse fra Silvergates bestyrelse, sagde han. Aktionærerne vil sandsynligvis også skulle spille en rolle.
"Hvis der er større banker, der er interesserede i at blive involveret i de forretninger, Silvergate dominerede, kan de se på dette som en fantastisk mulighed for at bygge den kapacitet ud," sagde Dibble.
Ikke alle er solgt på ideen om, at et opkøb overhovedet er muligt når som helst snart. Det er især sandt, fortalte branchedeltagere til Blockworks på grund af udsigterne til øget kontrol af digitale aktiver fra amerikanske regulatorer, samt en række makromodvind, der tynger markederne.
Donald Putnam, en administrerende direktør med fusions- og opkøbsspecialist Grail Partners, fortalte Blockworks, at han ikke ser nogen købere til Silvergate - eller nogen anden kryptobank.
For enhver pris.
"Risici for retssager og regulering er fatale for enhver aftale," sagde Putnam. "Bundføderne vil vente på konkursen, købe teknologien, teamet og nogle få kunder for øre på dollaren, og slappe af ved at vide, at konkursprocessen har udslettet alle de ukendte risici."
Faldende kryptoindskud
Silvergates samlede indskud fra kunder med digitale aktiver faldt fra $11.9 milliarder ved udgangen af tredje kvartal til $3.8 milliarder pr. 31. december.
Mark Palmer, leder af digital assets research hos BTIG, sagde i et forskningsnotat torsdag, at faldet til $3.8 milliarder var under BTIGs estimat på $5.2 milliarder.
Alligevel gentog Palmer sin købsvurdering på Silvergate og kaldte virksomheden "godt positioneret til at være dynamisk med sine udgifter" og i stand til at trække tilbage på omkostningerne.
"En af de ting, der adskilte Silvergate ... er, at de virkelig putter alle deres æg i én kurv," sagde Dibble. "Banker forsøger normalt ikke at koncentrere sig for meget, så de har en vis diversificering af deres porteføljer."
Crypto har været flygtigt nok, selv sammenlignet med dets historisk hakkende standarder, til at selv at overholde strenge likviditetsbestemmelser pålagt af føderale og statslige finansielle vagthunde ikke var nok til at beskytte Silvergate fra flugten, sagde Dibble. Begrebet tager Silvergates evne til at generere kontanter i betragtning.
"Det er ikke fantastisk at skulle lide et stort tab ... men næsten enhver bank ville være i en lignende situation, hvis de havde denne form for et løb på deres hævninger, fordi ingen har den slags kontanter," sagde Dibble.
Silvergate sagde torsdag, at det ville skære 200 stillinger ned, eller omkring 40% af dets personale, for yderligere at reducere sine udgifter.
Putnam sagde, at han betragter virksomheden som et nødlidende aktiv. Mens han kaldte personalenedskæringerne "et stærkt skridt", tilføjede han, at der ikke er nogen måde, virksomheden kan skære sig vej til rentabilitet.
"Det grundlæggende problem er balancen," fortalte han Blockworks via e-mail. "Som alle andre er deres forpligtelser værd præcis, hvad de altid var, i indskudte dollars. Deres aktiver – kryptobeholdninger – falder ikke kun i nominel pris, når de skal sælge – i størrelse – det faktiske kontante bud er langt langt lavere, hvis der overhovedet er noget bud.”
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din indbakke hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Interesseret i at arbejde hos Blockworks? Vi ansætter journalister, en salgsdirektør og ingeniører! Tjek vores ledige stillinger.
Kan du ikke vente? Få vores nyheder hurtigst muligt. Kom med os på Telegram.
Kilde: https://blockworks.co/news/bottom-feeders-who-would-be-interested-in-silvergate-now