Fed hæver renten med 75bps, recession tæt på?

Federal Reserve (Fed) valgte den mest smertefri vej ved at hæve renten med 75 basispoint i aftes snarere end 100 bp som antaget af nogle analytikere. 

Valget var svært. Beslutningen fra den amerikanske centralbank afspejles dog mildt i markedet. 

Aktiemarkedet reagerer positivt på renteforhøjelser fra Fed

Bevægelsen af ​​Fed-formand Jerome Powell allerede var forudset af markedet, som ikke reagerede uforstyrret på beslutningen. Det ville have været anderledes, hvis man havde valgt en større stigning, måske med 100 bp som frygtet af nogle insidere.

Markedet reagerede godt på Wall Street, og Nasdaq nåede endda +2%, et tegn på, at markedet ser ud til at kunne lide den skitserede vej i øjeblikket. 

Mens alle makroøkonomiske data tyder på, at fremtiden ser en kraftig opbremsning i den amerikanske økonomi, resultatet af skæringspunktet mellem flere faktorer, såsom inflation, spændinger med Kina, stigende råvareomkostninger, en stærk amerikansk dollar, beskæftigelsesdata og så videre, venter vi på, at BNP-dataene bliver udtalt, før vi officielt kan tale om en recession. 

En recession bliver gjort officiel, når BNP-data er negativ i mindst to kvartaler i træk. Det er, hvad lærebøgerne fortæller, men temaet ser ud til at være blevet sat i tvivl for nylig. 

Powell og co. nedtone recessionen og gå så langt som først at sige, at den ikke afhænger af et enkelt datapunkt, hvilket til dels er sandt. Desuden ser USA ingen fare for en recession i betragtning af styrken af ​​dets økonomi. 

Disse udtalelser lød som et wake-up call til analytikere. Risikoen for, at dataene bliver dårlige, er høj, og Fed er allerede begyndt at række hænderne ud for at mildne slaget.

Makroøkonomiske forhold: Powells valg om renteforhøjelse

I en note forklarer Fed, hvorfor valget faldt til 75 bp og ikke 100 bp, og beskriver et mindre end rosenrødt billede:

"De seneste forbrugs- og outputindikatorer er svækket. Arbejdsgevinsten i de seneste måneder har dog været robust, og arbejdsløsheden har været lav. Inflationen er fortsat høj, hvilket afspejler udbuds- og efterspørgselsubalancer relateret til pandemien, stigende fødevare- og energipriser og bredere prispres. Ruslands krig mod Ukraine forårsager enorm menneskelig og økonomisk skade. 

Krig og relaterede begivenheder skaber yderligere opadgående inflationspres og tynger den globale økonomiske aktivitet. Komiteen er meget opmærksom på inflationsrisici og søger at maksimere beskæftigelsen og bringe inflationen op på 2 % på lang sigt. Til støtte for disse mål har udvalget besluttet at øge målintervallet for federal funds-renten i intervallet 2.25 % -2.50 %. Derudover vil udvalget fortsætte med at reducere sin beholdning af værdipapirer stats- og virksomhedsobligationer og realkreditobligationer”.

Manglende forudsigelse af den kommende hyperinflation og Feds sene valg har lært, at man ikke skal undervurdere problemer, og måske er det derfor, Powell nu forsøger at forudse dem ved at nedtone dem. 

En renteforhøjelse er ikke med til at afværge dette problem, men til centralbankens forsvar kan man sige, at inflation problemet i øjeblikket er den offentlige fjende nummer et at bekæmpe, da økonomien stadig holder stand, og det samme er beskæftigelsestal. 

Når beskæftigelsestallet forværres, og nedskæringerne (forventet at være omkring 10/15%) i virksomhedernes lønninger kommer, resultatet af faldende balancer, en stærk dollar og vanskeligheder med at finde råvarer, så vil Fed blive bakket op mod muren og bliver nødt til at beslutte, om den amerikanske økonomi og det sociale stof skal reddes, frem for at korrigere inflationen og evt acceptere et lidt højere CPI end normalt. 

Under konferencen forklarede Powell:

"Fra perspektivet af vores kongresmandat til at støtte maksimal beskæftigelse og prisstabilitet er det nuværende billede klart: Arbejdsmarkedet er ekstremt stramt, og inflationen er for høj. I takt med at den pengepolitiske holdning vil stramme yderligere, vil det formentlig blive hensigtsmæssigt at sænke stigningstempoet”.