Terra's LUNA falder 10 % på grund af bekymring for UST-afbinding

Terras oprindelige token, LUNA, siden i går har faldt omkring 10% til $65.80 på grund af frygt for, at Terras stablecoin UST, som hovedsageligt støttes af LUNA, kan miste sin binding.

Stablecoins er kryptovalutaer knyttet til fiat-valutaer såsom den amerikanske dollar på 1:1-basis. Depegging refererer til stablecoins, der går over $1 eller mere almindeligt under $1.

UST faldt så lavt som $0.985 i lørdags, og det handles nu for $0.99. Selvom en depeg på 1 % fra $1 ikke er usædvanligt for stablecoins i perioder med intenst markedspres, genoprettes pariteten ofte hurtigt. I tilfælde af UST er der gået mere end 16 timer.

Nogle kritikere siger dette fremhæver UST som et ansvar for det bredere kryptovalutamarked som Luna Fondens Vagt, organisationen, der bakker op om UST, har 3.5 milliarder dollars i bitcoin klar til at sælge som en sidste udvej, hvis den skulle have brug for at forsvare USTs stabilitet. LFG reserver er i BTC (93%), LUNA (3.5%) og AVAX (3.5%).

Presset på UST begyndte at stige efter de seneste dage store hævninger fra Terra's Anchor Protocol, hvor UST-indskud i øjeblikket giver investorerne 18.8 % APY. Selvom det er uklart, hvad der førte til tilbagetrækningerne, kan det være den bearish drejning på det bredere marked.

I hvad der ser ud til at være en dominoeffekt, viser UST likviditetspulje på kurven en ubalance på omkring 67 % i skrivende stund (normalt er der en fordeling på 50%.). Kurve er hovedprotokollen for stablecoin-likviditet på Ethereum og højt værdsat for sin dybe likviditet, som normalt giver handlende mulighed for at bytte stablecoins som UST og USDC med ekstremt lav "slipage" eller prisforskel før og efter handel. Siden Curve er så central for Defi, ethvert tegn på uregelmæssighed i dens pools forårsager alarm.

Tyler Reynolds, en Web3-investor, der nøje følger stablecoins, fortalte Dekryptér bekymringerne over Curves UST-ubalance er "overdrevet". 

“Men det er lidt ligesom en salgsautomat. Det er svært at vælte, men når først det kommer i gang, kan ingen stoppe det,” sagde han.

Curves pooloptimeringsforsker, der går under pseudonymet nagaking, fortalte Dekryptér at efter hans opfattelse "en sådan ubalance ikke er virkelig bekymrende." Han forklarede, at bindingskurverne for Curve-puljer er designet sådan, at "de påtager sig en vis ubalance, før de flytter prisen for meget."

"Fra [likviditetspuljen] perspektiv er der kun et problem, hvis puljen aldrig vender tilbage til nær 50/50 balance, svarende til 1:1 pris. Så ubalance i sig selv er ikke et problem, men efterhånden som puljen bliver mere ubalanceret, og priserne afviger yderligere fra 1:1, bliver man tydeligvis mere bekymret over, at pris/pulje-balancen måske ikke vender tilbage til normaliteten,” sagde Nagaking. Dekryptér.

Selvom Curves puljer er i stand til at absorbere sådanne ubalancer, førte panikken blandt investorer i går til store frasalg af UST, primært for at købe andre stabile mønter, såsom USDC.

I det, der var det største UST-salg, Curve Whale Watching, en bot, der overvåger og tweeter store mængder swaps, viste en 85 millioner UST-swap til 84.5 millioner USDC. Den erhvervsdrivende betalte næsten $34,000 i gebyrer til likviditetspuljen.

fortalte Reynolds Dekryptér at der også er brugte rapporter om "folk, der konverterer LUNA til UST og derefter sælger til USDC/USDT."

Forhandlere, der bytter LUNA til UST, er hvordan UST bevarer sin stabilitet: Systemet er designet sådan, at 1 UST til enhver tid kan veksles til LUNA for 1 dollar.

Da UST faldt til under sin $1-tilknytning i går, slog arbitragerne ind og byttede LUNA for den nedsatte UST, hvilket gav en fortjeneste. Denne mekanisme hjælper med at opretholde UST's binding til USD, fordi hver gang handlende køber UST og bytter den til LUNA, fjerner Terra-protokollen denne UST fra cirkulation. Købspresset på UST hjælper med at fastholde dens peg.

Men salgspresset på Terra betyder, at dens pris kan holde i et forsøg på at redde sit indfødte netværks stablecoin, som det blev set lørdag. Desuden underminerer handlende, der drager fordel af USTs stabilitetsmekanisme ved at sælge LUNA for UST, bindingen, når de sælger store mængder UST til andre stablecoins som USDC, da dette bringer destabiliserende salgspres tilbage på UST.

Da UST's peg kræver forsvar gennem LUNA-ofre, er nogle handlende så bearish at de vil satse millioner af dollars på, at LUNAs pris forbliver lav (defineret som under $88) i marts 2023.

Lunatics, som de ivrige Terra-økosystemtilhængere er kendt, så de seneste begivenheder, der førte til, at UST faldt og fortsatte med at forblive på $0.99 som en sammensværgelse mod UST.

“Dagens angreb på Terra-Luna-UST var bevidst og koordineret. Massivt 285m UST-dump på Curve og Binance af en enkelt spiller efterfulgt af massive shorts på Luna og hundredvis af twitter-indlæg,” Caetano Manfrini, juridisk medarbejder for det brasilianske kryptoforretningskonsortium GEMMA Ecosystem, skrev på kvidre. ”Ren iscenesættelse. Projektet generer nogen. På rette vej!"

I mellemtiden har CEO og grundlægger af Terraform Labs, firmaet bag Terra, Do Kwon, nedtonet markedspanikken.

"Så, er det her $ UST depeg i værelset med os lige nu?,” Kwon Tweetet Lørdag med en tegneserie af en psykiaterbjørn vedhæftet. "Ingen? Jeg ordinerer 24 timers pegging i løbet af de næste 7 dage,” sagde han, muligvis ved at bruge en dobbeltmoral til en seksuel praksis. Det er en måde at give langfingeren til USTs kritikere.

Det bedste fra Dekrypter direkte til din indbakke.

Få de bedste historier samlet dagligt, ugentlige opsummeringer og dybe dyk direkte til din indbakke.