Da der er meget, der skal udredes om nedbruddet af FTX, er et presserende spørgsmål for kryptobørsens kreditorer stadig, hvordan og hvornår de kunne få tabte midler tilbage.
Nogle har sammenlignet FTX-grundlæggeren Sam Bankman-Fried med Bernie Madoff - som drev en af de største Ponzi-ordninger i historien. Madoff erkendte sig skyldig i 2009 blandt andre anklager for værdipapirsvindel, banksvig og hvidvaskning af penge.
Bahamas myndigheder anholdt Bankmand-Fried mandag. Anklagere hævder, at han tog FTX-kundemidler til at betale udgifterne og gælden for det tilknyttede handelsfirma Alameda Research. Den 30-årige tidligere administrerende direktør i FTX er blandt andet sigtet for otte bedrageri.
Den nye FTX-chef John Ray vidnede tirsdag til US House Financial Services Committee, at børsen tabt $ 8 mia af kundepenge.
Marc Powers, en tidligere leder af værdipapirretspraksis hos Baker & Hostetler - et firma, der arbejdede på at inddrive midler til ofre for Madoffs Ponzi-ordning - sagde, at han tror på, at omkring halvdelen af dem kunne inddrives over tid.
"Jeg tror, [Madoff-sagen] er en lignende situation som her," fortalte han Blockworks. "Og jeg tror, de vil bruge den samme slags playbook ved at bruge amerikanske konkurskodeks clawbacks."
Powers var tidligere filialchef i SEC's afdeling for håndhævelse i 1980'erne. Han er nu adjungeret professor ved Florida International University, hvor han underviser i blockchain-jura.
I sidste ende hjalp Baker & Hostetler med at inddrive omkring 14.5 milliarder dollar af de samlede tab af Madoff-ofre, som ifølge Powers beløb sig til mellem 18 og 20 milliarder dollars. Omkring 14 milliarder dollars af disse 14.5 milliarder er blevet udbetalt til ofrene til dato.
Nogle af disse penge blev inddrevet ved hjælp af en lov i henhold til den amerikanske konkurskodeks, der omhandler det, der er kendt som præferencebetalinger. Det hedder, at når en debitor betaler en kreditor inden for 90 dage efter indgivelse af konkursbegæring, kan retten tvinge kreditor til at betale disse penge tilbage, så de kan spredes blandt andre kreditorer.
En del af de milliarder af dollars, som kunderne tog ud af børsen i dagene før FTX indgav konkursbegæring, vil for eksempel sandsynligvis vende tilbage til boet efter retssager, sagde Powers.
Målrettet store institutioner
Store finansielle institutioner, der modtog store mængder af midler fra FTX i år i tilbagebetalinger af lån - og måske vidste, at noget var galt på børsen - kunne også være mål i et forsøg på at inddrive tab, sagde Powers.
Andre, der er modtagelige for mulige tilbagebetalinger, tilføjede han, er revisionsfirmaer og bankinstitutioner, FTX og Alameda Research brugte, samt ventureselskaber, som FTX investerede i.
Securities Investor Protection Act (SIPA) Trustee Irving Picard, som Powers arbejdede med, nået et forlig på 1 milliarder dollars med Tremont Group Holdings i 2011. Picard anklagede det New York-baserede selskab for at mangle "røde flag" og "blindt stole på, at Madoff skulle drive deres midlers afkast" i næsten 15 år.
JPMorgan indvilligede i at betale 1.7 milliarder dollars til ofre for Madoff-svindel i 2014. Virksomheden, "på grund af sit unikke udsigtspunkt som firmaets bankmand, havde grund til at være mistænksom over for Madoff," ifølge dokumenter indgivet i Manhattan føderale domstol på det tidspunkt.
"[Institutionerne] skal udvise den fornødne omhu, ikke kun med deres egne penge, men også med andres penge," sagde den daværende Manhattan-advokat Preet Bharara i erklæringen fra 2014. "I dette tilfælde forbandt JPMorgan prikkerne, når det betød noget for dens egen profit, men var ellers ikke så flittig."
Adskilt fra midler, som Baker & Hostetler hjalp med at inddrive, har Madoff Victim Fund – finansieret gennem inddrivelser af den amerikanske attorney's Office i forskellige kriminelle og civile fortabelsessager – indtil videre udbetalt næsten 4.1 milliarder dollars til mere end 40,000 ofre.
Dette inkluderer de 1.7 milliarder dollars fra JPMorgan, samt omkring 2.2 milliarder dollars fra boet efter den afdøde Madoff-investor Jeffry Picower. Yderligere midler blev indsamlet gennem andre Madoff-investorer, såvel som kriminelle og civile fortabelsesaktioner mod Madoff og hans medsammensvorne.
Madoff Victim Fund returnerede ikke en anmodning om kommentar.
Andre potentielle kilder til inddrivelse af midler
Damian Williams, den amerikanske anklager i New Yorks sydlige distrikt, kaldte Bankman-Frieds påståede forbrydelser "en af de største økonomiske svindel i amerikansk historie” under et pressemøde tirsdag.
I sin anklageskrift har den amerikanske regering en fortabelsesanklage mod Bankman-Fried, hvilket betyder, at alle hans aktiver - og dem, han for nylig gav bort effektivt som gaver - sandsynligvis vil blive inddrevet af justitsministeriet for i sidste ende at blive udbetalt i en offerfond , sagde Powers.
"Der er også betydelige lån til andre øverste ledelser hos FTX og tilknyttede virksomheder, hvis og når de bliver anklaget civilt eller kriminelt," tilføjede han. "Disse beløb vil være betydelige."
Andre kan stadig blive bedt om at returnere penge modtaget af FTX og dets datterselskaber.
Vox blev tildelt et tilskud på 200,000 USD fra Building a Stronger Future - en familiefond drevet af Bankman-Fried og hans bror, Gabe - for at støtte et projekt om teknologiske og innovationsflaskehalse, der hæmmer menneskelige fremskridt. Dette projekt er sat på pause.
Virksomheden har interne diskussioner om, hvad de skal gøre med tilskudspengene, skrev Vox seniorkorrespondent Dylan Matthews i en kolonne 12. december.
"Det er mere kompliceret end blot at give dem tilbage, ikke mindst fordi det er svært at være sikker på, hvor pengene vil gå hen - vil det for eksempel gå til at gøre ofrene hele?" skrev Matthews.
En talsmand for virksomheden afviste at kommentere yderligere.
Powers sagde, at Baker & Hostetler havde søgt returnering af donationer fra non-profits i Madoff i henhold til reglerne om konkursclawback.
"Der er alle forskellige slags mennesker, fagfolk og institutioner - i sidste ende hvis de bruger den samme spillebog - hvorfra de vil være i stand til at få pengene tilbage," sagde Powers.
En proces, der skal udspilles over år
Seth Taube, en tidligere føderal anklager og tidligere SEC-embedsmand, sagde, at det vil tage år, ikke uger eller måneder, at få domme, indsamle penge og uddele penge. Madoff-relaterede sager verserer stadig mere end et årti senere, tilføjede han.
Powers sagde, at han forventer, at den FTX-relaterede retssag og fondsinddrivelsesprocessen kan være en smule hurtigere end Madoff-situationen - hvilket peger på, at FTX's påståede misbrug af midler udføres over en kortere tid. Alligevel kan genopretningsprocessen og eventuelle betalinger til ofrene tage mindst tre til fem år, tilføjede han.
Hvad angår Bankman-Frieds skæbne her, sagde Taube, at det endnu ikke er klart, om dette var en Ponzi-plan som den Madoff kørte. Madoff blev idømt 150 år i føderalt fængsel, hvor han døde i april 2021 i en alder af 82.
In en udskrift af vidnesbyrd Bankman-Fried planlagde at give, indhentet af Forbes, sagde den tidligere FTX CEO, at han "f*cked up", og erkendte, at han "endte med at undlade at fokusere på risikostyring." Men han har nægtet at blande midler i forskellige interviews med medier i de seneste uger.
"Bankman-Fried hævder, at han blot var uagtsom, ikke en vidende tyv," fortalte Taube Blockworks. "I sandhed er forskellen mellem venalitet og dumhed subtil i et tilfælde som dette."
Anklager, som den tidligere administrerende direktør for FTX står overfor, har en maksimal straf på 115 års fængsel. Mark S. Cohen, der repræsenterer Bankman-Fried, returnerede ikke umiddelbart en anmodning om kommentar.
"Hvis den bliver dømt, er dette en Madoff-lignende potentiel dom, der er årtier, ikke år," sagde Taube. "Hvis han samarbejder, kan han komme ud, før han har brug for en stok."
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din indbakke hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Kan du ikke vente? Få vores nyheder hurtigst muligt. Kom med os på Telegram.
Kilde: https://blockworks.co/news/the-madoff-playbook-how-ftx-creditors-could-get-their-money-back