IMF-økonomer advarer om risikoen for 'smitte' i stadigt mere forbundne Bitcoin- og aktiemarkeder

I omkring et årti, Bitcoin og andre kryptovalutaer blev behandlet som sikring mod andre typer aktiver, såsom aktier. Men post-COVID afspejler priserne på kryptoaktiver i stigende grad aktier, efterhånden som flere mennesker tilføjer risikoaktiver til deres portefølje.

Det kan signalere problemer forude, siger tre embedsmænd fra Den Internationale Valutafond (IMF), FN-institutionen kendt for at yde betingede lån til medlemslandene. 

"Den øgede og betydelige sambevægelse og afsmitning mellem krypto- og aktiemarkeder indikerer en voksende indbyrdes sammenhæng mellem de to aktivklasser, der tillader transmission af stød, der kan destabilisere finansmarkederne." skriver økonomer Adrian Tobias, Tara Iyer og Mahvash S. Qureshi for IMF's blog. De citerer ny forskning fra Iyer, der viser en "risiko for smitte på tværs af finansielle markeder."

Som sådan efterlyser trioen en global lovgivningsramme for at afbøde trusler mod finansiel stabilitet.

A seneste rapport fra kryptoaktivdataselskabet Kaiko fastgjorde korrelationskoefficienten mellem prisen på Bitcoin og S&P 500 aktieindekset til 0.61. Korrelationen mellem BTC og Nasdaq var 0.58. Korrelationskoefficienter går fra -1 til 1. Jo tættere på 1, jo tættere bevæger de sig sammen; jo tættere på -1, jo mere divergerer de. 

IMF-forfatterne bemærker, at korrelationen ikke kun omfatter amerikanske aktiemarkeder, men også udviklingsøkonomier. Det placerer 2020-21-korrelationen mellem BTC og MSCI Emerging Markets-indekset til 0.34, et 17x spring fra før.

Men mens aktiemarkederne traditionelt er reguleret af deres værtslande, er mange nationer stadig ved at bestemme, hvordan de skal håndtere kryptoaktiver. Mens Securities and Exchange Commission har tilsyn med aktiemarkederne i USA, f.eks. mangfoldigheden af ​​kryptoaktiver og -platforme—NFT'er, Defi governance tokens og stablecoinsfor eksempel har alle forskellige forsyningsselskaber - efterlader sektoren uden en enkelt regulerende myndighed. Det er lidt ligesom et sjusket NBA-forsvar, der forsøger at anvende zonedækning; nogle gange er det uklart, hvem der skal vogte hvem.

Tobias et al forstår, at kryptovalutaer hurtigt vinder terræn, og skriver: "Vores analyse tyder på, at kryptoaktiver ikke længere er i udkanten af ​​det finansielle system." Selvom deres indlæg afviger fra at være for præskriptivt, hævder de, at enhver lovgivningsmæssig ramme bør omfatte krav til banker om deres eksponering for krypto - og hvordan banker kan interagere med sådanne aktiver.

Hvis ikke, advarer de, kan den øgede korrelation mellem krypto og aktier "snart udgøre en risiko for finansiel stabilitet, især i lande med udbredt kryptoadoption."