Efter et år, hvor en hurtig rentestigning fik aktie- og obligationskurserne til at falde, fokuserer investorerne på kvalitet. En måde at gøre dette på er at se på frit cash flow - og at gøre det kan give bedre langsigtede afkast for vækstinvestorer.
Lad os begynde med fire sæt samlede afkast (med geninvesteret udbytte) for Cash Cows ETF'er mod ETF'er, der følger dens benchmark, Russell 1000 Value Index
RLV,
-0.07%,
og S&P 500
SPX,
+ 0.14%.
| ETF | Ticker | 5 år til 7. marts | 2023 til og med 7. marts | 2022 | 5 år frem til 2021 |
| Pacer US Cash Cows 100 ETF | COWZ,
| 78 % | 3% | 0% | 113 % |
| iShares Russell 1000 Value ETF | IWD,
-0.04% | 40 % | 1% | -8% | 68 % |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | SPION,
+ 0.16% | 59 % | 4% | -18% | 132 % |
| Kilde: FactSet |
Cash Cows ETF har været den bedste performer i de seneste fem år. Du kan se, at det holdt sig meget godt under bjørnemarkedet i 2022 - og at i de fem år frem til 2021, hvor renterne forblev meget lave og likviditeten var forhøjet, klarede fonden sig bedre end iShares Russell 1000 Value ETF
IWD,
-0.04%
men fulgte SPDR S&P 500 ETF Trust
SPION,
+ 0.16%.
Cash Cows har 12.9 milliarder dollars i aktiver under forvaltning. Det er en stigning fra 2.6 milliarder dollars for et år siden.
O'Hara sagde, at da ETF'en blev lanceret i 2016 og i flere år efter det, var aktievurderingen i forhold til indtjening på meget høje niveauer. Idéen med Cash Cows var at identificere værdiaktier på en måde, der passer bedre til den moderne verden.
Traditionelt placeres aktier i "værdi"-lejren, hvis de handler lavt i forhold til bogført værdi. Men O'Hara og hans kolleger hos Pacer mener, at denne foranstaltning ikke virker særlig godt, "fordi langt størstedelen af aktiemarkedets værdi i dag er baseret på immaterielle aktiver og ikke materielle aktiver," sagde han.
Han citerede Googles moderselskab Alphabet Inc.
GOOGL,
+ 0.42%
som eksempel: Virksomhedens markedsværdi er ”baseret på, at de dominerede søgningen og fandt ud af, hvordan de skulle dominere den. Det er immaterielle ting," sagde han.
De brede aktiemarkedsindekser er vægtet efter markedsværdi, så de største tech-navne dominerede under det likviditetsdrevne tyremarked. Og selv i dag er de fem største selskaber, der ejes af SPDR S&P 500 ETF Trust — Apple Inc.
AAPL,
+ 0.84%,
Microsoft Corp.
MSFT,
-0.18%,
Alphabet Inc., Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 0.40%
og Nvidia Corp.
NVDA,
+ 3.83%
— udgør 20 % af porteføljen.
"Det giver mening, når du tænker på ændringen i økonomien fra fremstilling til forbrug, teknologi, mærker, den sundhedsbaserede økonomi - disse ting trives med immaterielle aktiver," sagde O'Hara.
For Cash Cows er den regelbaserede aktieudvælgelsestilgang baseret på efterfølgende frie pengestrømsudbytter. En virksomheds frie pengestrøm er dens resterende pengestrøm efter kapitaludgifter. Dette er penge, der kan bruges til at betale udbytte, tilbagekøbe aktier eller ekspandere organisk eller gennem opkøb eller til andre virksomhedsformål.
Et selskabs efterfølgende frie pengestrømsudbytte er summen af dets frie pengestrømme pr. aktie for dets seneste fire rapporterede kvartaler, divideret med den aktuelle aktiekurs.
Cash Cows-porteføljen rekonstitueres og rebalanceres hvert kvartal. Skærmen begynder med det fulde Russell 1000-indeks
RUI,
+ 0.13%
af de største virksomheder, der er børsnoteret i USA. Derefter fjernes alle finansielle aktier, da frie pengestrømsudbytter typisk ikke er tilgængelige for industrien. Derefter er der en fremadrettet skærm for at fjerne enhver virksomhed, der forventes at bogføre kvartalsvise nettotab i løbet af de følgende to år.
De resterende aktier rangeres derefter efter det efterfølgende frie pengestrømsudbytte, og de 100 bedste kommer på den endelige liste. Disse vægtes af frit pengestrømsudbytte, med en maksimal vægtning på 2% for enhver aktie.
O'Hara sagde, at frit pengestrømsudbytte kan være "en stor forudsigelse for, hvad der foregår i en økonomisk cyklus."
Selv før store teknologivirksomheder signalerede langsommere vækstrater, havde Cash Cows-porteføljen lænet sig væk fra teknologiaktier, mens virksomheder i energi-, industri-, materiale- og sundhedssektoren havde "roteret ind," sagde han.
Ud over at identificere undervurderede aktier og bevæge sig med brede økonomiske tendenser, kan denne type aktiescreening pege på problemer forude, hvis en virksomheds frie pengestrømsudbytte er faldende, eller hvis analytikere forventer nettotab forude. Cash Cows havde for eksempel aktier i Intel Corp.
INTC,
+ 1.76%
fra september 2020 til december 2021. Intel reducerede sit udbytte med 66 % i sidste måned.
Her er fondens top 10-beholdninger pr. 8. marts. Nogle har vægte over 2 % på grund af aktiekursstigninger, siden fonden sidst blev rebalanceret i december.
| Om os | Ticker | % af porteføljens nettoaktiver |
| Meta Platforms Inc. Klasse A | META,
+ 0.25% | 3.1 % |
| Nucor Corp. | NUE,
+ 1.21% | 2.3 % |
| LyondellBasell Industries NV | LYB,
+ 0.80% | 2.3 % |
| Marathon Petroleum Corp. | MPC,
-1.80% | 2.3 % |
| Dow Inc. | DOW,
+ 0.82% | 2.2 % |
| Valero Energy Corp. | VLO,
-3.06% | 2.2 % |
| Exxon Mobil Corp. | XOM,
-1.46% | 2.1 % |
| PayPal Holdings Inc. | PYPL,
+ 1.24% | 2.1 % |
| Cisco Systems Inc. | CSCO,
+ 0.41% | 2.0 % |
| Altria Group Inc. | MO,
+ 0.54% | 2.0 % |
| Kilde: Pacer ETF'er |
Klik på tickerne for mere om hver virksomhed eller ETF.
Læs Tomi Kilgores detaljerede guide til det væld af information, der er tilgængelig gratis på MarketWatch-citatsiden.
Pacer har også anvendt Cash Cows-strategien på andre grupper af aktier, herunder Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF
KALV,
+ 0.36%
og Pacer Global Cash Cows Dividend ETF
GCOW,
+ 0.33%.
Gå ikke glip af: 20 indkomstskabende aktier, som tallene siger kan blive eliteudbyttearistokrater
Denne aktiestrategi tiltrækker mange penge. Her er dens top 10 valg.
Efter et år, hvor en hurtig rentestigning fik aktie- og obligationskurserne til at falde, fokuserer investorerne på kvalitet. En måde at gøre dette på er at se på frit cash flow - og at gøre det kan give bedre langsigtede afkast for vækstinvestorer.
Pacer US Cash Cows 100 ETF
COWZ,
har skinnet, da Federal Reserve har slået ned på overskydende likviditet ved at hæve renten i et forsøg på at sænke inflationen. Sean O'Hara, præsident for Pacer ETF Distributors, diskuterede den børshandlede fonds tilgang til aktievalg under et interview.
Lad os begynde med fire sæt samlede afkast (med geninvesteret udbytte) for Cash Cows ETF'er mod ETF'er, der følger dens benchmark, Russell 1000 Value Index
-0.07% ,
+ 0.14% .
RLV,
og S&P 500
SPX,
Cash Cows ETF har været den bedste performer i de seneste fem år. Du kan se, at det holdt sig meget godt under bjørnemarkedet i 2022 - og at i de fem år frem til 2021, hvor renterne forblev meget lave og likviditeten var forhøjet, klarede fonden sig bedre end iShares Russell 1000 Value ETF
-0.04%
+ 0.16% .
IWD,
men fulgte SPDR S&P 500 ETF Trust
SPION,
Cash Cows har 12.9 milliarder dollars i aktiver under forvaltning. Det er en stigning fra 2.6 milliarder dollars for et år siden.
O'Hara sagde, at da ETF'en blev lanceret i 2016 og i flere år efter det, var aktievurderingen i forhold til indtjening på meget høje niveauer. Idéen med Cash Cows var at identificere værdiaktier på en måde, der passer bedre til den moderne verden.
Traditionelt placeres aktier i "værdi"-lejren, hvis de handler lavt i forhold til bogført værdi. Men O'Hara og hans kolleger hos Pacer mener, at denne foranstaltning ikke virker særlig godt, "fordi langt størstedelen af aktiemarkedets værdi i dag er baseret på immaterielle aktiver og ikke materielle aktiver," sagde han.
Han citerede Googles moderselskab Alphabet Inc.
+ 0.42%
GOOGL,
som eksempel: Virksomhedens markedsværdi er ”baseret på, at de dominerede søgningen og fandt ud af, hvordan de skulle dominere den. Det er immaterielle ting," sagde han.
De brede aktiemarkedsindekser er vægtet efter markedsværdi, så de største tech-navne dominerede under det likviditetsdrevne tyremarked. Og selv i dag er de fem største selskaber, der ejes af SPDR S&P 500 ETF Trust — Apple Inc.
+ 0.84% ,
-0.18% ,
+ 0.40%
+ 3.83%
AAPL,
Microsoft Corp.
MSFT,
Alphabet Inc., Amazon.com Inc.
AMZN,
og Nvidia Corp.
NVDA,
— udgør 20 % af porteføljen.
"Det giver mening, når du tænker på ændringen i økonomien fra fremstilling til forbrug, teknologi, mærker, den sundhedsbaserede økonomi - disse ting trives med immaterielle aktiver," sagde O'Hara.
For Cash Cows er den regelbaserede aktieudvælgelsestilgang baseret på efterfølgende frie pengestrømsudbytter. En virksomheds frie pengestrøm er dens resterende pengestrøm efter kapitaludgifter. Dette er penge, der kan bruges til at betale udbytte, tilbagekøbe aktier eller ekspandere organisk eller gennem opkøb eller til andre virksomhedsformål.
Et selskabs efterfølgende frie pengestrømsudbytte er summen af dets frie pengestrømme pr. aktie for dets seneste fire rapporterede kvartaler, divideret med den aktuelle aktiekurs.
Cash Cows-porteføljen rekonstitueres og rebalanceres hvert kvartal. Skærmen begynder med det fulde Russell 1000-indeks
+ 0.13%
RUI,
af de største virksomheder, der er børsnoteret i USA. Derefter fjernes alle finansielle aktier, da frie pengestrømsudbytter typisk ikke er tilgængelige for industrien. Derefter er der en fremadrettet skærm for at fjerne enhver virksomhed, der forventes at bogføre kvartalsvise nettotab i løbet af de følgende to år.
De resterende aktier rangeres derefter efter det efterfølgende frie pengestrømsudbytte, og de 100 bedste kommer på den endelige liste. Disse vægtes af frit pengestrømsudbytte, med en maksimal vægtning på 2% for enhver aktie.
O'Hara sagde, at frit pengestrømsudbytte kan være "en stor forudsigelse for, hvad der foregår i en økonomisk cyklus."
Selv før store teknologivirksomheder signalerede langsommere vækstrater, havde Cash Cows-porteføljen lænet sig væk fra teknologiaktier, mens virksomheder i energi-, industri-, materiale- og sundhedssektoren havde "roteret ind," sagde han.
Ud over at identificere undervurderede aktier og bevæge sig med brede økonomiske tendenser, kan denne type aktiescreening pege på problemer forude, hvis en virksomheds frie pengestrømsudbytte er faldende, eller hvis analytikere forventer nettotab forude. Cash Cows havde for eksempel aktier i Intel Corp.
+ 1.76%
INTC,
fra september 2020 til december 2021. Intel reducerede sit udbytte med 66 % i sidste måned.
Her er fondens top 10-beholdninger pr. 8. marts. Nogle har vægte over 2 % på grund af aktiekursstigninger, siden fonden sidst blev rebalanceret i december.
Klik på tickerne for mere om hver virksomhed eller ETF.
Læs Tomi Kilgores detaljerede guide til det væld af information, der er tilgængelig gratis på MarketWatch-citatsiden.
Pacer har også anvendt Cash Cows-strategien på andre grupper af aktier, herunder Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF
+ 0.36%
+ 0.33% .
KALV,
og Pacer Global Cash Cows Dividend ETF
GCOW,
Gå ikke glip af: 20 indkomstskabende aktier, som tallene siger kan blive eliteudbyttearistokrater
Source: https://www.marketwatch.com/story/this-cash-cow-stock-strategy-is-attracting-lots-of-money-here-are-its-top-10-picks-1ec44a78?siteid=yhoof2&yptr=yahoo