Økonomer er utilfredse med den vedvarende høje inflation, og hvordan Federal Reserve adresserer det. Siden starten af 2022 har Fed hævet renten otte gange, senest i februar. På det tidspunkt lød Feds chef, Jerome Powell, forsigtigt optimistisk ved at sige, at en "disinflationær proces” var begyndt, selvom der var lang vej igen og det mindre vandreture kan forventes i de kommende måneder. Investorerne var begejstrede for nyheder. Spol frem til en måned senere på tirsdag: Powell signalerede at yderligere stigninger er i horisonten. Den nyhed raslede investorer, som sendte nøgleaktieindekser ned, da de forberedte sig på strammere økonomiske forhold.
En førende økonom, der gentagne gange har sagt Feds mål om at reducere inflationen til 2 % er urealistisk mener nu, at centralbankens blandede budskaber truer den finansielle og økonomiske stabilitet.
"Det burde virkelig ikke være sådan, og det behøver det ikke at være," skrev Mohamed El-Erian, præsident for Queens' College ved University of Cambridge, tirsdag i en op-ed for Bloomberg. - Endnu en gang gav bemærkninger fra Federal Reserve-formand Jerome Powell næring til betydelig volatilitet på markeder, der kunne risikere både økonomisk velfærd og finansiel stabilitet.
El-Erians kommentar kommer efter en Senatpanel i tirsdags, hvor Powell indikerede, at robuste økonomiske data, herunder en blowout januar jobrapport kan betyde, at "det ultimative renteniveau sandsynligvis vil være højere end tidligere forventet."
Investorer og markedsobservatører havde oprindeligt håbet, at Fed ville begynde sænke renten ved udgangen af 2023 efter en mild stigning i kvartalsbasispoint under det næste møde i Federal Open Market Committee (FOMC) i marts. Men nu kan Powell overveje en større stigning for at dæmpe inflationen.
Denne forventning blev umiddelbart afspejlet i markederne, ifølge El-Erian. "I stedet for overvældende at prissætte en stigning på 25 basispoint som tidligere signaleret af Fed, flyttede markederne oddsene til fordel for 50 point, hvilket ville vende det nedadgående skift i forhøjelser, som centralbanken lavede for tidligt for bare en måned siden," han skrev efter aktier over hele linjen dykkede efter Powells adresse.
El-Erian mener, at Feds forvirrende beskeder har efterladt sine ledere med et svært valg. De skal enten bekræfte, hvad markedet prissætter ved at implementere en forhøjelse på 50 basispoint, selvom det betyder at give afkald på Feds fremadrettede vejledning af mindre renteforhøjelser i februar, eller følg med den tidligere vejledning på bekostning af at bremse reaktionen på inflationen. Enhver vej kunne skade Feds omdømme, tilføjede El-Erian.
"Alternativet med at fortsætte som det er øger udfordringerne for en global økonomi, der står over for en vigtig grøn omstilling, skiftende globalisering og forsyningskæder, geopolitiske usikkerheder og en forværret ulighed i indkomst, rigdom og muligheder," skrev El-Erian.
Økonomen har været højtråbende om, at inflationsraten forbliver "klæbrig” på 4 %, langt over Feds mål på 2 %. Inflationen i januar var 6.4 %.
Men El-Erian er ikke alene om at være kritisk over for Feds budskaber om inflation. Ken Griffin, chef for hedgefonden Citadel, påpegede i et interview tirsdag, at Powell burde "sige mindre" om inflation. "Forskellen i budskabet i løbet af de sidste par uger har været utroligt kontraproduktivt," Griffin fortalte Bloomberg.
Andre eksperter har sagt, at økonomien vil blive dårligere, før den bliver bedre. Den tidligere finansminister Larry Summers har gentagne gange sagt, at kampen mod inflation ville "mere sandsynligt end ikke” udløse en recession. Tirsdag sagde han, at renten kan fortsætte med at stige, indtil Fed ser inflation klart falde.
Historiske data peger også på, hvordan recessioner har sjældent blevet undgået efter at renten har nået så høje niveauer, som de er i øjeblikket. Det er muligt, at Fed trodser det, ifølge Philip Jefferson, medlem af Feds styrelsesråd.
"Historien er nyttig, men den kan kun fortælle os så meget, især i situationer uden historisk præcedens," sagde Jefferson. "Den nuværende situation er forskellig fra tidligere episoder på mindst fire måder." Disse omfatter afbrydelser i forsyningskæden, et fald i antallet af mennesker, der arbejder eller søger job, Feds øgede troværdighed til at bekæmpe inflation og dens samordnede indsats for at regere på høje inflationsrater.
Men stærke økonomiske data har gjort den amerikanske økonomi en tjeneste - nu forventer nogle økonomer, at en recession i USA begynder senere i 2023 på trods af høje renter da økonomien fortsætter med at vise robusthed.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Mere fra Fortune:
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/really-shouldn-t-way-top-181830666.html